今日熱聞!全球資本大舉重返新興市場(chǎng)，亞洲資產(chǎn)最受青睞

來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者? 陳植? 上海報(bào)道

隨著美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息幅度減弱，越來(lái)越多資本正迅速重返新興市場(chǎng)。


(資料圖)

12月8日晚，國(guó)際金融協(xié)會(huì)(IIF)發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，11月全球資本向新興市場(chǎng)國(guó)家流入374億美元，創(chuàng)下2021年6月以來(lái)的最大值。其中，11月新興市場(chǎng)國(guó)家固定收益資產(chǎn)流入144億美元，創(chuàng)下今年以來(lái)的最大單月資金流入額。

一位新興市場(chǎng)投資基金負(fù)責(zé)人向記者直言，這背后，一是得益于11月美元指數(shù)大跌約5%，令全球投資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為美元指數(shù)不再“強(qiáng)勢(shì)”，開(kāi)始紛紛增加新興市場(chǎng)投資；二是在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)釋放減弱加息幅度的信號(hào)下，美元資產(chǎn)的利差收益開(kāi)始減弱，也促進(jìn)全球資本開(kāi)始將目光重新瞄準(zhǔn)新興市場(chǎng)高收益?zhèn)?/p>

值得注意的是，11月流向中國(guó)股市的資金達(dá)到85億美元，占到當(dāng)月新興市場(chǎng)資本流入額的約23%，并創(chuàng)下今年以來(lái)最大單月流入額。

究其原因，一是中國(guó)股票存在明顯的估值洼地效應(yīng)，二是中國(guó)防疫措施優(yōu)化與穩(wěn)經(jīng)濟(jì)舉措出臺(tái)，令全球投資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健成長(zhǎng)持有更強(qiáng)信心。

此外，受亞洲經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)潛力巨大影響，亞洲仍然是全球資本重返新興市場(chǎng)的“熱門投資目的地”，其吸金能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)拉美、歐洲新興市場(chǎng)與非洲/中東地區(qū)。

“事實(shí)上，越來(lái)越多全球投資機(jī)構(gòu)已將亞洲資產(chǎn)視為單一類別資產(chǎn)進(jìn)行配置，因?yàn)樵诿髂隁W美經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大拖累其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況下，亞洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展韌性更強(qiáng)，令眾多投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為將亞洲資產(chǎn)單列投資，更能提升資產(chǎn)全球化分散化配置效率以對(duì)沖全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！币晃粴W洲資管機(jī)構(gòu)亞太區(qū)首席代表向記者直言。

九方智投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家肖立晟此前接受本報(bào)記者專訪時(shí)表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)可能在明年一季度后暫停加息縮表，美元貶值壓力將進(jìn)一步凸顯，或帶動(dòng)更多全球資本重返新興市場(chǎng)。

他指出，即便美元指數(shù)保持在100以上，但隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健成長(zhǎng)，明年人民幣兌美元匯率大概率將在6.5-7之間波動(dòng)，足以吸引更多全球資本爭(zhēng)相配置人民幣資產(chǎn)對(duì)沖全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

多因素助力全球資本重返新興市場(chǎng)

在一位香港銀行外匯交易員看來(lái)，11月全球資本大舉重返新興市場(chǎng)，很大程度受到當(dāng)月美元指數(shù)大跌5%的影響。

“一直以來(lái)，新興市場(chǎng)資本進(jìn)出與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策、以及美元指數(shù)存在較高的負(fù)相關(guān)性。”他指出，如今美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息幅度令美元指數(shù)明顯回落，將刺激更多全球資本重返新興市場(chǎng)。

記者獲悉，目前重返新興市場(chǎng)的，主要以套利資本為主。因?yàn)檫@類資本對(duì)匯率波動(dòng)最敏感，只要美元指數(shù)大跌導(dǎo)致非美新興市場(chǎng)貨幣大漲，他們就會(huì)棄美元投新興市場(chǎng)貨幣博取更大的匯兌收益。

在上述新興市場(chǎng)投資基金經(jīng)理看來(lái)，除了美元指數(shù)回落，11月全球資本大舉重返新興市場(chǎng)的另一個(gè)助推劑，是中國(guó)烘干經(jīng)濟(jì)趨于穩(wěn)健發(fā)展。

尤其是隨著近期中國(guó)防疫措施優(yōu)化與穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施出臺(tái)，越來(lái)越多全球資本紛紛看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健成長(zhǎng)，大舉抄底投資海外上市的中國(guó)ETF、中概股與中國(guó)ETF看漲期權(quán)、A股等資產(chǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，11月北向資金實(shí)現(xiàn)凈流入600.95億元人民幣，創(chuàng)下今年以來(lái)單月第二大流入額；截至12月9日收盤，北向資金凈買入額也達(dá)到約220.93億元。

值得注意的是，不少海外投資機(jī)構(gòu)在積極抄底買入中國(guó)股票同時(shí)，還出現(xiàn)“棄債投股”跡象，即他們通過(guò)減持部分人民幣債券，將更多資金投向A股資產(chǎn)，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健成長(zhǎng)，A股資產(chǎn)的回報(bào)率高于中國(guó)國(guó)債。

記者多方了解到，11月全球資本如此大規(guī)模重返新興市場(chǎng)，還與部分新興市場(chǎng)國(guó)家資金回歸有著密切關(guān)系。此前在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息與美元飆漲期間，不少新興市場(chǎng)資本紛紛流出追捧美元資產(chǎn)，如今隨著美元指數(shù)回落與美元資產(chǎn)利差收益減弱，他們開(kāi)始回歸本國(guó)金融市場(chǎng)。

這無(wú)形間形成新的良性循環(huán)，即新興市場(chǎng)國(guó)家資本回歸額越大，本國(guó)資本流出壓力越低，令本國(guó)貨幣匯率漲幅越大，從而吸引更多資本回流本國(guó)。

亞洲仍是最大吸金地

IIF數(shù)據(jù)還顯示，亞洲仍是全球資本大舉重返新興市場(chǎng)的“最大吸金地”。

具體而言，11月亞洲地區(qū)總計(jì)吸引256億美元資金，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于拉丁美洲（約82億美元）、歐洲新興市場(chǎng)(32億美元)與非洲/中東地區(qū)（4億美元）。

前述新興市場(chǎng)投資基金經(jīng)理向記者表示，這背后，是亞洲經(jīng)濟(jì)最具增長(zhǎng)潛力，帶動(dòng)更多資金紛紛涌入淘金。

近日，摩根士丹利發(fā)布的《2023全球宏觀經(jīng)濟(jì)展望》指出，2023年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體動(dòng)力不足，但是通脹壓力將明顯下降。就地區(qū)而言，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將勉強(qiáng)躲過(guò)衰退，歐洲經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)收縮，亞洲經(jīng)濟(jì)最為樂(lè)觀，將成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿Α?/p>

摩根士丹利首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家塞斯·卡彭特表示，亞洲經(jīng)濟(jì)的前景最為樂(lè)觀背后，是中國(guó)、日本與印度將引領(lǐng)亞洲的發(fā)展。具體而言，中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)復(fù)蘇將推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)5%的增長(zhǎng)，較2022年大幅改善；日本經(jīng)濟(jì)則得益于家庭高儲(chǔ)蓄率，將實(shí)現(xiàn)1.2%增長(zhǎng)；印度經(jīng)濟(jì)在制造業(yè)投資和能源轉(zhuǎn)型等因素影響下，有望實(shí)現(xiàn)6.2%增長(zhǎng)。

他認(rèn)為，亞洲經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇對(duì)全球經(jīng)濟(jì)是重要利好，將有效滿足歐洲出口需求，改善全球供應(yīng)鏈，緩解通貨膨脹壓力，并令新興市場(chǎng)國(guó)家降低美元周期帶來(lái)的影響。

“目前，絕大多數(shù)華爾街投資機(jī)構(gòu)對(duì)此表示認(rèn)同，即2023年亞洲經(jīng)濟(jì)將是推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的重要引擎。這也驅(qū)動(dòng)越來(lái)越多華爾街資本提前加大亞洲地區(qū)的投資力度?！睂?duì)沖基金B(yǎng)MO Capital Markets策略分析師Aaron Kohli認(rèn)為。更重要的是，隨著美元指數(shù)回落，亞洲出口型貨幣已徹底擺脫大幅貶值壓力，令相關(guān)資產(chǎn)估值與貨幣匯率獲得較大的修復(fù)空間，吸引大量資本紛紛搶先投資布局博取更高回報(bào)。

前述歐洲資管機(jī)構(gòu)亞太區(qū)首席代表向記者指出，目前他們正通過(guò)多種渠道加倉(cāng)亞洲資產(chǎn)，一是將更多資金交給聚焦亞洲投資的新興市場(chǎng)基金委托投資，二是自營(yíng)部門自主選擇部分亞洲低估資產(chǎn)加大配置，三是在華爾街買入掛鉤亞洲一籃子優(yōu)質(zhì)上市公司股票的ETF產(chǎn)品與看漲期權(quán)。

肖立晟向記者透露，這背后，也有全球資本投資策略趨利避害的考量。因?yàn)槊髂隁W美經(jīng)濟(jì)衰退或令部分大宗商品出口型新興市場(chǎng)國(guó)家收入減少，導(dǎo)致后者經(jīng)常項(xiàng)目賬戶赤字加大與債務(wù)兌付風(fēng)險(xiǎn)提升。在這種情況下，全球資本配置經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)基本面相對(duì)更好的亞洲新興市場(chǎng)國(guó)家資產(chǎn)，可以有效對(duì)沖整個(gè)新興市場(chǎng)投資組合的凈值劇烈波動(dòng)與投資踩雷風(fēng)險(xiǎn)。

標(biāo)簽： 亞洲資產(chǎn) 新興市場(chǎng)

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