華夏基金萬方方:看好軍工板塊兩大細(xì)分領(lǐng)域_環(huán)球百事通

來源:中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)


(相關(guān)資料圖)

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京5月18日訊 去年以來,軍工板塊持續(xù)震蕩下行,華夏軍工安全基金經(jīng)理萬方方認(rèn)為,主要原因一方面是前幾年軍工企業(yè)的生產(chǎn)、交付出現(xiàn)了延后,估值持續(xù)回調(diào);另一方面,也是去年10月以來市場風(fēng)格突變,大多數(shù)資金轉(zhuǎn)向交易AI相關(guān)板塊。然而通過上市公司年報(bào)、季報(bào)數(shù)據(jù)并結(jié)合上半年的調(diào)研看,軍工板塊目前處于筑底階段,行業(yè)景氣度上升并受到國企改革的催化,未來兩個(gè)季度具有向上的驅(qū)動(dòng)因素。從三年維度來看,預(yù)計(jì)板塊升值空間顯著。

萬方方表示,景氣度方面,軍工板塊背后驅(qū)動(dòng)因素有所轉(zhuǎn)換,行業(yè)將從需求拉動(dòng)的快速增長進(jìn)入高質(zhì)量穩(wěn)健增長階段。2020到2022年是訂單推動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L的模式,先進(jìn)型號(hào)從研發(fā)到進(jìn)入市場的切換,同時(shí)供應(yīng)鏈開始快速響應(yīng)需求爆發(fā),這一模式在2022年三季度結(jié)束。而未來兩個(gè)季度,軍工產(chǎn)業(yè)的上升趨勢(shì)預(yù)計(jì)將迎來國企改革的催化因素。軍工供應(yīng)鏈以國企為主,受國企改革影響,企業(yè)效率處于向上躍遷的過程中,中下游企業(yè)的ROE等快速提高,未來投資的收益來源將來自于中長期維度的企業(yè)業(yè)績的持續(xù)兌現(xiàn)。

從估值來看,2020年到2022年軍工景氣度很高,資產(chǎn)估值卻持續(xù)下行,經(jīng)過兩個(gè)季度的震蕩下行,當(dāng)下的估值水平比2020年更好,因?yàn)榇蠖鄶?shù)高增長可能性的公司PE增速正處在快速消化期,目前應(yīng)該處于PEG等于1的階段了。目前市場估值處于20至30倍,從PEG的角度,這些企業(yè)資產(chǎn)被顯著低估,當(dāng)下是一個(gè)較好的介入時(shí)間。

在具體投資標(biāo)的的選擇上,萬方方稱應(yīng)該綜合考量市場空間與競爭格局,對(duì)細(xì)分板塊和標(biāo)的進(jìn)行更精細(xì)化篩選。如航空領(lǐng)域如航空發(fā)動(dòng)機(jī)、航空裝備的龍頭公司,具備高壁壘的競爭格局,一是需求穩(wěn)健增長,二是軍工產(chǎn)業(yè)一體化的模式,使公司具備快速擴(kuò)張產(chǎn)品線的潛力。同時(shí),我國未來軍品采購的重點(diǎn)是先進(jìn)裝備和信息化裝備為主,這有利于一些新材料、先進(jìn)電子裝備等行業(yè)的滲透率的快速提高。綜上,行業(yè)開始出現(xiàn)賽道和企業(yè)資產(chǎn)維度的分化。

標(biāo)簽:

推薦

財(cái)富更多》

動(dòng)態(tài)更多》

熱點(diǎn)