孫正義翻身的機(jī)會(huì)來(lái)了

來(lái)源:云掌財(cái)經(jīng)電商報(bào)

孫正義拿下今年最大IPO


(資料圖)

身背335億人民幣債務(wù)的孫正義,似乎并不服輸,準(zhǔn)備再次一搏。

近日,日本軟銀集團(tuán)旗下的半導(dǎo)體巨頭ARM在美國(guó)正式遞交了上市申請(qǐng),披露了其財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)。

軟銀和孫正義希望ARM這次可以募集到上百億美元,他們給ARM的目標(biāo)估值為640億美元,約合人民幣4600億元。

這樣一來(lái),ARM 上市將成為行業(yè)歷史以來(lái)規(guī)模最大的 IPO ,甚至?xí)蔀榭萍际飞蟽H次于2014年阿里巴巴上市,以及Facebook的存在 ,成為第三名。

Arm招股書

值得注意的,目前科技史排名最高的上市紀(jì)錄,也離不開孫正義的身影。

顯然,這一次ARM的上市之路,同樣被孫正義寄予厚望。我們來(lái)簡(jiǎn)單回顧下ARM的江湖地位。

在招股書中,ARM將自身定位為CPU行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者,主要業(yè)務(wù)為設(shè)計(jì)、開發(fā)和授權(quán)高性能、低成本、高能效的CPU產(chǎn)品和相關(guān)技術(shù)。

數(shù)據(jù)顯示,ARM自成立以來(lái)芯片出貨量累計(jì)超過2500億顆,最近一個(gè)財(cái)年,ARM 的芯片出貨量超過 305 億顆,較2016財(cái)年的出貨量增長(zhǎng)約70%。

有超過260家公司報(bào)告稱,他們?cè)谏弦回?cái)年中發(fā)貨了基于ARM的芯片,其中不乏亞馬遜、谷歌母公司Alphabet、AMD、英特爾、英偉達(dá)、高通、三星電子等全球巨頭。

這么多顆芯片,換算到每個(gè)用戶頭上,意味著全球70%的人和 99% 的智能手機(jī)都在用 ARM的技術(shù)。

Arm年收入、凈利潤(rùn)、研發(fā)費(fèi)用變化,圖源:芯東西

同時(shí),因?yàn)樽约翰回?fù)責(zé)生產(chǎn),沒有任何重資產(chǎn)投入,產(chǎn)品使用周期又長(zhǎng)、可以不斷復(fù)用,ARM 毛利率達(dá)到驚人的 96%。

并且因?yàn)檎紦?jù)互聯(lián)網(wǎng)科技的上游地位,這家公司幾乎不受制于單一行業(yè)的周期變化影響,風(fēng)險(xiǎn)很小,賺錢真的很容易。

2021財(cái)年至2023財(cái)年,ARM年收入分別為20.27億美元、27.03億美元、26.79億美元;凈利潤(rùn)則分別為3.88億美元、5.49億美元、5.24億美元。

毫無(wú)疑問,ARM是互聯(lián)網(wǎng)科技和芯片行業(yè)的絕對(duì)龍頭,自然也成為各種投資公司眼里的香餑餑。

2016年,曾經(jīng)的“投資之神”孫正義看中了這家公司。

最終他以320億美元的價(jià)格,100%收購(gòu)了ARM,值得注意的是,這個(gè)價(jià)格比ARM當(dāng)時(shí)的市值高出43%。

為了湊齊這筆費(fèi)用,孫正義賣掉了手里阿里巴巴和游戲公司 Supercell的股份籌了 140 億美元,甚至讓軟銀集團(tuán)因此欠下諸多債務(wù)。

而在孫正義看來(lái),他覺得這筆買賣賺大發(fā)了,認(rèn)為ARM 會(huì)是一個(gè)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)的科技巨頭,甚至成為“第二個(gè)阿里巴巴”。

此次奔赴上市的ARM,憑借4600億的估值,再次登上行業(yè)巔峰。無(wú)疑也是在大聲的告訴全行業(yè),投資狂人孫正義,又回來(lái)了。

梳理孫正義的投資版圖

相較于ARM的重啟上市,背后的軟銀集團(tuán)與孫正義,無(wú)疑更具傳奇色彩。

縱觀孫正義的投資過往,20多歲創(chuàng)立事業(yè),30多歲賺到10億美元,40多歲干到行業(yè)第一,50多歲成就偉業(yè),60多歲退休,這完全是一幅毛頭小子征服世界,然后歸隱江湖的美好圖景。

早年押注雅虎,讓孫正義在國(guó)際上名聲大燥,當(dāng)時(shí)他的身家甚至超過比爾·蓋茨,短暫地當(dāng)了三天“世界首富”。

而最耀眼的高光時(shí)刻,無(wú)疑是投中了阿里巴巴。孫正義早期投資阿里巴巴的2000萬(wàn)美元,為其帶去了2000多倍的收益。

這個(gè)驚人的戰(zhàn)績(jī),不僅幫助他全球投資史上留下光輝一頁(yè),也為他大搞千億美元投資基金做出鋪墊。

更重要的是,在那之后,孫正義的最大夢(mèng)想就變了,本該60歲歸隱江湖的他,并沒有停下腳步,而是全身心去尋找“下一個(gè)阿里巴巴”。

但是結(jié)果并非他所愿,在阿里巴巴之后,孫正義投資傳奇漸漸結(jié)束了。

最近幾年關(guān)于孫正義的新聞,不是虧損,就是更大的虧損。

2016年,孫正義發(fā)起成立軟銀愿景基金,目標(biāo)募資1000億美元,計(jì)劃重塑全球科技行業(yè)版圖。這個(gè)計(jì)劃幫助孫正義實(shí)現(xiàn)了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的全面占據(jù)。

巔峰時(shí)期,他們幾乎投資了美國(guó)75%的計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)和中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的半壁江山,除了阿里巴巴,諸如盛大網(wǎng)絡(luò)、新浪、網(wǎng)易、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、攜程旅行網(wǎng)、貝殼找房、滴滴等,背后都有孫正義的軟銀身影。

但是成立之后不到四年,愿景基金就出現(xiàn)了整體虧損。

具體數(shù)據(jù)顯示,2019年愿景基金虧了130億美元,2021年又虧了275億美元。2022上半年更是以虧損2900億元的“壯舉”,創(chuàng)造了全球風(fēng)險(xiǎn)投資的反向神話。

尤其在2020年,孫正義表示,受到疫情原因影響,愿景基金投資的88家企業(yè)中,至少有15家將會(huì)破產(chǎn)。

孫正義部分投資版圖,圖源:21財(cái)經(jīng)

美國(guó)知名電商平臺(tái)brandless,在2020年2月宣告倒閉,成為軟銀愿景基金成立以來(lái)第一個(gè)死亡項(xiàng)目。

類似這樣的案例還有很多,比如共享辦公空間Wework,六個(gè)月連續(xù)虧損9億美元最終導(dǎo)致IPO失敗,估值從470億跌落至80億。

在整個(gè)過程中,軟銀數(shù)次出手注資,但幾乎都打了水漂。

去年年尾,在軟銀的財(cái)季報(bào)告會(huì)上,65歲的孫正義宣布,以后不再出席軟銀財(cái)報(bào)會(huì)議,算是正式宣告了自己投資事業(yè)的謝幕。

在會(huì)議上,孫正義提到“我為自己過去貪圖暴利而感到羞愧。我們太自信,太好高騖遠(yuǎn)”、“要放慢投資腳步”……

實(shí)際上,從他的生涯巔峰到走向低谷,也不過短短幾年而已。

回顧他的全部投資過程,這些年孫正義一共投資了800多家互聯(lián)網(wǎng)、科技企業(yè),成功獲利的企業(yè)只有40家,賺了1700多億美元,其中的1600億來(lái)自阿里巴巴。

更戲劇化的是,之前投資阿里巴巴賺到的錢,基本上又虧了回去。

而孫正義創(chuàng)造第二個(gè)阿里巴巴的夢(mèng)想,也似乎沒了蹤影。

轉(zhuǎn)守為攻,孫正義迎來(lái)最后一戰(zhàn)

進(jìn)入2023年,孫正義似乎迎來(lái)了轉(zhuǎn)機(jī)。

在去年那場(chǎng)“謝幕”會(huì)議上,孫正義其實(shí)給自己留了一個(gè)小尾巴,按照最新制定的晚年規(guī)劃,他將告別軟銀,退出風(fēng)投,全力參與芯片創(chuàng)業(yè)。

ARM,無(wú)疑成為他的核心關(guān)注對(duì)象,能否實(shí)現(xiàn)“第二個(gè)阿里巴巴”的夢(mèng)想,全靠它了。

放眼當(dāng)下,狂熱的芯片市場(chǎng)和大模型熱潮成為ARM加速上市的助推劑。

典型的案例就是英偉達(dá),今年以來(lái)這家公司營(yíng)收、利潤(rùn)、股價(jià),統(tǒng)統(tǒng)上漲。

最新財(cái)報(bào)顯示,二季度英偉達(dá)營(yíng)收增長(zhǎng)101%,凈利潤(rùn)暴漲843%。最新市值高達(dá)1.16萬(wàn)億美元,穩(wěn)坐全球市值最高半導(dǎo)體公司寶座。

圖源:百度股市通

看著同行在熱火朝天賺錢,手握ARM的孫正義也坐不住了,他認(rèn)為ARM在人工智能領(lǐng)域可能發(fā)揮重要作用,借助這波浪潮,ARM可以實(shí)現(xiàn)“指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)”。

于是今年6月,手握5萬(wàn)億日元(約353億美元)的孫正義再次回到臺(tái)前,期待迎來(lái)轉(zhuǎn)守為攻的局面,他表示“現(xiàn)在,我們已經(jīng)準(zhǔn)備好轉(zhuǎn)向進(jìn)攻模式。我對(duì)此感到興奮?!?/p>

而他進(jìn)攻的主要目標(biāo),就是人工智能。

似乎是配合孫正的重新出發(fā),連續(xù)虧損的軟銀集團(tuán),也在2023財(cái)年第一季度實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的逆轉(zhuǎn)。

8月8日,軟銀集團(tuán)發(fā)布2023財(cái)年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告,愿景基金實(shí)現(xiàn)稅前利潤(rùn)為610.4億日元(約4.26億美元),上年同期則虧損2.3萬(wàn)億日元。

軟銀愿景基金實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,圖源:軟銀財(cái)報(bào)

但是這波渾水并不容易蹚,雖然看似都是芯片公司,但ARM和人工智能的主力軍英偉達(dá)并不同。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為ARM沒有GPU加速AI,從這波AI浪潮中獲益不多,他們的技術(shù)更多在管理數(shù)據(jù)處理和傳輸功能方面發(fā)揮輔助作用。

對(duì)此,ARM在IPO文件中強(qiáng)調(diào),其技術(shù)對(duì)于人工智能應(yīng)用仍然至關(guān)重要。CPU在所有人工智能系統(tǒng)中都至關(guān)重要,無(wú)論是完全處理人工智能工作負(fù)載,還是與GPU或NPU等處理器協(xié)同使用。

但是我們文件并未看到更多關(guān)于ARM人工智能戰(zhàn)略的細(xì)節(jié)和線索。

那么結(jié)論應(yīng)該可以得出了,在這波浪潮中,ARM更多是蹭上順風(fēng)車,處于打輔助的位置。

目前ARM高達(dá)4600億的行業(yè)估值,的確震撼。至于它能否承托起“第二個(gè)阿里巴巴”的夢(mèng)想,我們還需要持續(xù)關(guān)注后續(xù)進(jìn)展。

回看孫正義跌宕起伏的投資生涯,已經(jīng)年滿66周歲的他,似乎已經(jīng)走到了最后關(guān)頭。

ARM的重啟上市,告訴我們,他還不愿意放棄。但顯然,孫正義的當(dāng)務(wù)之急是讓當(dāng)初320億美元的投資收獲更多回報(bào),來(lái)彌補(bǔ)自己的欠款,以及軟銀集團(tuán)的虧損。

作者 | 老電團(tuán)隊(duì)

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