有色金屬行業(yè)周報(bào):議息會(huì)議臨近導(dǎo)致金屬短期承壓,長(zhǎng)期仍看多有色資源標(biāo)的,重點(diǎn)關(guān)注黃金、鋁和錫-全球最資訊

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投資要點(diǎn):
貴金屬:美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)言偏鷹,貴金屬價(jià)格短期承壓。本周美元美債上漲,貴金屬價(jià)格承壓。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)言偏鷹,提出將會(huì)采取進(jìn)一步行動(dòng)抑制通脹,5月加息25基點(diǎn)的概率上調(diào)至86.6%,導(dǎo)致美元美債反彈。我們認(rèn)為,緊縮的信貸政策將會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生拖累,美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退將進(jìn)一步催生貴金屬的避險(xiǎn)需求,金價(jià)仍有上漲空間。個(gè)股:黃金建議關(guān)注中金黃金(600489)、招金礦業(yè)(1818.HK)、山東黃金(600547)、赤峰黃金(600988.SH)、銀泰黃金(000975),關(guān)注中潤(rùn)資源(000506)、玉龍股份(601028),白銀關(guān)注興業(yè)礦業(yè)(000426)和盛達(dá)資源(000603)。
工業(yè)金屬:緬甸佤邦擬暫停礦產(chǎn)資源開采,錫價(jià)有望持續(xù)上漲。緬甸佤邦中央經(jīng)濟(jì)計(jì)劃委員會(huì)4月15日稱擬暫停礦產(chǎn)資源開采,供給端錫礦產(chǎn)量將減少,帶動(dòng)電子金屬錫本周價(jià)格大幅上行,我們認(rèn)為,錫光伏、電動(dòng)車及AI等多重提振需求,但品位下降持續(xù)拖累產(chǎn)量增加,緬甸佤邦政策調(diào)整新增供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn),錫供需缺口或進(jìn)一步加大,繼續(xù)看漲錫價(jià)持續(xù)上漲。個(gè)股:錫礦建議關(guān)注錫業(yè)股份(000960)、南化股份(600301);鋁礦關(guān)注自備電廠低成本的神火股份(000933)、天山鋁業(yè)(002532),以及產(chǎn)量供給有彈性的云鋁股份(000807),銅礦關(guān)注資源自給率較高的北方銅業(yè)(000737)、洛陽鉬業(yè)(603993);其他關(guān)注:南山鋁業(yè)(600219)、江西銅業(yè)(600362.SH)。
新能源金屬:下游新能源汽車高增長(zhǎng)可期,鋰標(biāo)的或迎配置期。新能源汽車需求有望改善帶動(dòng)鋰價(jià)從暴跌向緩跌轉(zhuǎn)換,但鋰礦標(biāo)的底部已至,或?qū)⒂瓉韨€(gè)股上漲階段。長(zhǎng)期來看,智利總統(tǒng)宣布將把鋰產(chǎn)業(yè)收歸國(guó)有,進(jìn)一步體現(xiàn)鋰是電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力最強(qiáng)的戰(zhàn)略資產(chǎn),低成本、開發(fā)環(huán)境穩(wěn)定的鋰資源標(biāo)的仍是新能源高成長(zhǎng)賽道中的優(yōu)選配置。個(gè)股:穩(wěn)健關(guān)注:天齊鋰業(yè)(002466)、永興材料(002756)、藏格礦業(yè)(000408);彈性關(guān)注:江特電機(jī)(002176)、融捷股份(002192)、中礦資源(002738)。其他板塊:低成本濕法項(xiàng)目利潤(rùn)長(zhǎng)存,關(guān)注力勤資源(2245.Hk)、華友鈷業(yè)(603799)。
一周市場(chǎng)回顧:有色(申萬)指數(shù)跌4.10%,表現(xiàn)弱于滬深300。個(gè)股前十:圖南股份(9.30%)、豪美新材(5.75%)、藍(lán)曉科技(4.46%)、洛陽鉬業(yè)(2.81%)、錫業(yè)股份(2.61%)、合金投資(2.42%)、銅陵有色(1.79%)、隆華科技(1.50%)、云路股份(1.30%)、國(guó)城礦業(yè)(1.17%)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:新能源金屬:電動(dòng)車及儲(chǔ)能需求不及預(yù)期;基本金屬:中國(guó)消費(fèi)修復(fù)不及預(yù)期;貴金屬:美國(guó)終端利率超預(yù)期

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