新加坡籍兩兄弟謀劃IPO！公司凈利下滑，研發(fā)投入比不上同行，銷售費(fèi)卻大方多了！_快資訊

來(lái)源：IPO日?qǐng)?bào)

近期，深圳芯邦科技股份有限公司（下稱“芯邦科技”）遞交了上市申請(qǐng)文件，擬在科創(chuàng)板IPO上市。

IPO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn)，公司近兩年?duì)I收增速放緩，凈利潤(rùn)不增反降。芯邦科技的研發(fā)費(fèi)用的投入占比不及同行，但銷售費(fèi)用率卻保持領(lǐng)先。


(資料圖片僅供參考)

來(lái)源：公司官網(wǎng)

凈利潤(rùn)不增反降

據(jù)悉，芯邦科技是一家專注于SoC設(shè)計(jì)的技術(shù)平臺(tái)型集成電路設(shè)計(jì)公司，目前已實(shí)現(xiàn)規(guī)模銷售的產(chǎn)品為移動(dòng)存儲(chǔ)控制芯片及智能家電控制芯片。

公司產(chǎn)品應(yīng)用示意圖

本次IPO，公司擬將募集的約6億元資金分別投入SSD固態(tài)硬盤控制芯片及算法研發(fā)項(xiàng)目、UWB+BLE雙模厘米級(jí)高精度定位芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、高性能智能家電控制芯片升級(jí)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。

2020年-2022年（下稱“報(bào)告期”），芯邦科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9907萬(wàn)元、17456.40萬(wàn)元、19166.92萬(wàn)元。其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為9801.91萬(wàn)元、17324.68萬(wàn)元和18857.52萬(wàn)元。可以看出，2022年，芯邦科技收入增長(zhǎng)速度放緩。

不過(guò)，公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)并沒(méi)能使凈利潤(rùn)隨之增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，芯邦科技凈利潤(rùn)有所下降，分別為3972.57萬(wàn)元、3475.49萬(wàn)元、3817.98萬(wàn)元。

芯邦科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，產(chǎn)品主要為移動(dòng)存儲(chǔ)控制芯片及智能家電控制芯片。報(bào)告期內(nèi)，移動(dòng)存儲(chǔ)控制芯片和智能家電控制芯片占主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利的比重合計(jì)均超過(guò)99%，是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利的主要來(lái)源。

報(bào)告期內(nèi)，公司移動(dòng)存儲(chǔ)控制芯片的毛利率分別為55.22%、52.17%和54.20%，總體保持穩(wěn)定。

而智能家電控制芯片毛利率波動(dòng)明顯，且整體呈下降趨勢(shì)。2021年該業(yè)務(wù)毛利率曾短暫上升，在2022年又迅速下降，分別為28.70%、34.61%和22.11%。

芯邦科技表示，毛利率波動(dòng)主要受到當(dāng)年“缺芯潮”的影響。同時(shí)，芯邦科技稱，自身智能家電控制芯片具備更高的性能及可靠性產(chǎn)品線與同行業(yè)上市公司差別較大，毛利率不具有可比性。

值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用率明顯低于同行業(yè)可比公司。

報(bào)告期內(nèi)，芯邦科技的研發(fā)費(fèi)用率分別為13.78%、9.76%、11.11%。同一時(shí)期，可比公司的行業(yè)平均值均在20%左右，分別為20.80%、19.13%、23.54%。最新一期，同行的研發(fā)費(fèi)用率均值是芯邦科技的兩倍。

“供”“銷”兩端集中

像許多集成電路設(shè)計(jì)公司一樣，芯邦科技也選擇了Fabless的的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式，將晶圓制造、封裝測(cè)試等環(huán)節(jié)委托給專業(yè)的外協(xié)廠商來(lái)完成。

由于晶圓制造和封裝測(cè)試均為資本及技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，因此行業(yè)具有集中度較高的特征。

芯邦科技也不例外，公司在采購(gòu)和銷售兩端都出現(xiàn)供應(yīng)商與客戶集中的情況。

報(bào)告期內(nèi)，芯邦科技前五大供應(yīng)商的采購(gòu)占比分別為93.69%、91.00%和91.88%，主要為中芯國(guó)際、華虹宏力、華力微、華天科技、華潤(rùn)安盛等專業(yè)外協(xié)廠商。

同一時(shí)期，公司前五大客戶銷售收入金額分別為7747.42萬(wàn)元、10961.41萬(wàn)元和13852.35萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為78.20%、62.79%和72.27%。其中，公司對(duì)第一大客戶芯鑫電(含同一控制的企業(yè))的銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為50.70%、28.42%和45.08%，客戶集中度較高。

值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，芯邦科技的前五大客戶均為經(jīng)銷商。

經(jīng)銷商可以承擔(dān)公司與終端客戶之間的資金、物流及部分售后職能，但過(guò)于依賴經(jīng)銷商也會(huì)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。芯邦科技在招股書中坦言，如果主要經(jīng)銷商停止與公司的合作，公司在流動(dòng)資金及客戶服務(wù)將會(huì)承擔(dān)較大的壓力，將對(duì)日常經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

賣貨給經(jīng)銷商并沒(méi)能讓公司在銷售費(fèi)用方面省點(diǎn)錢。報(bào)告期內(nèi)，芯邦科技的銷售費(fèi)用持續(xù)高于同行業(yè)可比公司的平均水平。

報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用率分別為6.49%、6.31%、5.26%，同期的行業(yè)平均值為4.4%、3.54%、5.11%。

中微半導(dǎo)2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.37億元，凈利潤(rùn)5917.73萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用率與公司表現(xiàn)相對(duì)更接近。但同時(shí)期中微半導(dǎo)的銷售費(fèi)用率僅為2.89%、1.90%、3%。

在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，公司實(shí)控人為新加坡國(guó)籍的ZHANG HUALONG（張華龍）、ZHANG ZHI PENG（張志鵬）倆兄弟。

截至招股說(shuō)明書簽署日，ZHANG HUALONG、ZHANG ZHI PENG 分別直接持有香港芯邦微58.93%、41.07%的股權(quán)。香港芯邦微直接持有芯邦科技12.31%的股份，并通過(guò)北清咨詢間接持有芯邦科技60.53%的股份。ZHANG HUALONG、ZHANG ZHI PENG 二人合計(jì)控制芯邦科技72.83%的股份。ZHANG HUALONG 任公司董事長(zhǎng)，ZHANG ZHI PENG 任公司董事兼副總經(jīng)理，

此外，ZHANG HUALONG與 ZHANG ZHI PENG 于 2023年5月簽訂了《一致行動(dòng)人協(xié)議》。兩人出現(xiàn)意見(jiàn)不一致時(shí)，以哥哥ZHANG HUALONG的意見(jiàn)為準(zhǔn)。

記者 褚念穎

版式 褚念穎

編輯 吳鳴洲

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