環(huán)球熱資訊!“降息”利好A股市場 仍需關(guān)注后市景氣改善程度

來源:中國證券網(wǎng)

上證報(bào)中國證券網(wǎng)訊 近期“降息”密集落地,為市場注入流動(dòng)性,對(duì)A股市場產(chǎn)生提振效應(yīng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,“降息”可以降低實(shí)體企業(yè)融資成本、改善企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流,短期將利好A股市場,但中長期還要關(guān)注“降息”后實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣的改善程度,避免可能出現(xiàn)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于投資者普遍關(guān)心的券商兩融利率是否跟降問題,券商人士表示,存在理論可能性,但更多取決于券商自身所處的市場環(huán)境。


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“降息”接踵而至

近日,貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)、市場逆回購操作利率、常備借貸便利(SLF)利率、中期借貸便利(MLF)利率等陸續(xù)下調(diào)。具體來看,6月20日,連續(xù)9個(gè)月“按兵不動(dòng)”的LPR兩個(gè)期限報(bào)價(jià)同步下調(diào)10個(gè)基點(diǎn);6月15日,人民銀行開展2370億元MLF操作,利率2.65%,較前期下降10個(gè)基點(diǎn);6月13日,公開市場操作七天期逆回購利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn),隔夜、7天期、1個(gè)月SLF利率均下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。

華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔表示,“降息”的根本原因在于基本面復(fù)蘇不及預(yù)期,需要充裕的流動(dòng)性加以配合,某種意義上也可以看成是存款利率調(diào)降背景下進(jìn)一步的跟隨。

6月8日,六家國有大行集體調(diào)整存款掛牌利率,活期存款利率由0.25%降至0.2%,整存整取定期存款利率2年期下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至2.05%,3年期和5年期均下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.45%、2.5%。6月12日,11家股份制銀行緊隨其后,跟進(jìn)下調(diào)了存款掛牌利率。

提振A股市場投資信心

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,近期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏偏慢,多項(xiàng)指標(biāo)顯示當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)存在下行壓力,此時(shí)的密集“降息”可以說是全力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)預(yù)期、提振各方信心的有力舉措。

光大證券董事總經(jīng)理、首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東表示,對(duì)于A股市場而言,“降息”可以降低實(shí)體企業(yè)的融資成本,改善企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流,同時(shí)低利率環(huán)境還可以刺激公司投資和市場活動(dòng),改善市場風(fēng)險(xiǎn)偏好,短期內(nèi)會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生提振效應(yīng)。但從中長期來看,“降息”對(duì)股市的影響,還是取決于“降息”落地后,實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣的改善程度。

他同時(shí)提醒,雖然“降息”可能會(huì)在短期內(nèi)為投資者帶來投資機(jī)會(huì),但長期來看,投資者需要密切關(guān)注后續(xù)經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況、海外金融環(huán)境等因素的變化,避免可能的投資風(fēng)險(xiǎn)。

具體到板塊方面,高瑞東稱,“降息”后,對(duì)利率較為敏感的創(chuàng)業(yè)板和中小盤風(fēng)格相對(duì)占優(yōu),房地產(chǎn)、家電、建筑建材、有色等行業(yè)或?qū)⑹芤妗?/p>

券商兩融費(fèi)率會(huì)跟降嗎?

近年來,券商“利率戰(zhàn)”硝煙彌漫,從傭金打到了融資融券領(lǐng)域。根據(jù)上市券商2022年年報(bào)數(shù)據(jù),按照“兩融利率=兩融利息收入/2022年期初及各個(gè)季度融出資金平均值”計(jì)算,上市券商兩融利率平均值已經(jīng)下滑到了6.5%。

此番多品種“降息”,是否會(huì)帶動(dòng)券商再降兩融利率?

“理論上來說,‘降息’后券商的資金成本更低了,可以考慮降低兩融費(fèi)率。”某券商人士說,但券商實(shí)際是否降低該費(fèi)率仍需根據(jù)自身情況加以決策,若維持兩融費(fèi)率不變將導(dǎo)致其失去客戶,券商或?qū)⑦x擇適當(dāng)降低該費(fèi)率。

“券商作為市場主體,主動(dòng)降低兩融利率的動(dòng)力不強(qiáng)?!鄙鲜鋈倘耸垦a(bǔ)充道,券商近年來降低兩融利率的主要原因還是同行業(yè)競爭,業(yè)務(wù)同質(zhì)化令券商不得不降費(fèi)以穩(wěn)定市場份額。(嚴(yán)曉菲)

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