每日熱門(mén)：收入、毛利預(yù)增翻倍，歐康威視生物業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已至？

來(lái)源：英為財(cái)情

2023年2月14日，歐康維視生物-B（01477.HK）給投資者送上了上市以來(lái)最好的“情人節(jié)禮物”。


【資料圖】

今日歐康維視生物-B（01477.HK）開(kāi)盤(pán)沖高，一度大漲超16%，頗為吸睛。截至收盤(pán)，該股漲5.96%，報(bào)12.08港元，總市值為83.2億港元。

歐康維視生物股價(jià)大漲，或許與公司過(guò)去超跌，以及2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告所釋放的利好刺激有關(guān)。

收入及毛利預(yù)計(jì)翻倍

官方資料顯示，歐康維視生物是一家中國(guó)眼科醫(yī)藥平臺(tái)公司，致力于識(shí)別、開(kāi)發(fā)和商業(yè)化同類(lèi)首創(chuàng)或同類(lèi)最佳的眼科療法。

截至2022年上半年，公司擁有24條管線研發(fā)，涵蓋了幾乎所有主要的眼前及眼后段疾病。其中，核心產(chǎn)品OT-401（氟輕松玻璃體內(nèi)植入劑，商品名稱(chēng)：優(yōu)施瑩?）的NDA已于2022年6月正式獲 CDE批準(zhǔn)用于治療慢性NIU-PS及在中國(guó)商業(yè)化。OT-401亦是公司管線中首款在中國(guó)獲批上市的新藥。

除此外，歐康威視生物還有10款產(chǎn)品處于商業(yè)化階段，7款產(chǎn)品處于三期臨床階段。

受益該等藥物上市后的快速放量增長(zhǎng)，為歐康威視生物帶來(lái)了可觀的業(yè)績(jī)?cè)鏊?。?cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，公司實(shí)現(xiàn)收入分別為19.00萬(wàn)元、1309.60萬(wàn)元、5614.60萬(wàn)元，期間營(yíng)收規(guī)模突飛猛進(jìn)。

就于近日，歐康維視生物還發(fā)布業(yè)績(jī)盈喜，預(yù)計(jì)2022年收入及毛利同比增長(zhǎng)最多1.8倍。

公告顯示，截至2022年12月31日止年度，歐康維視生物預(yù)期將錄得收入總額約1.55億元（人民幣，下同）至1.59億元，同比增長(zhǎng)約176%至183%；及該年度的毛利總額約1億元至1.03億元，同比增長(zhǎng)約171%至179%。

對(duì)于收入及毛利總額的增長(zhǎng)，公司表示，2022年收入總額及毛利總額的增長(zhǎng)主要由于公司核心產(chǎn)品OT-401的商業(yè)化；銷(xiāo)售眼科產(chǎn)品(包括歐沁?及酒石酸溴莫尼定滴眼液等)產(chǎn)生的收入增長(zhǎng)；及醫(yī)藥產(chǎn)品推廣服務(wù)產(chǎn)生的收入增長(zhǎng)所致。

逐浪眼科黃金賽道，虧損卻超40億

歐康威視生物雖然一直在眼科醫(yī)療黃金賽道深耕細(xì)作，但與多數(shù)生物科技公司一樣，未能盈利一直是公司心中的痛。

從行業(yè)角度分析，眼科是一個(gè)高度專(zhuān)業(yè)化的領(lǐng)域。在中國(guó)，眼科疾病很普遍，但治療率卻很低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國(guó)，后續(xù)上演拐彎超車(chē)概率非常大。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國(guó)眼科醫(yī)藥市場(chǎng)預(yù)計(jì)由2019年的人民幣194億元增至2024年的人民幣408億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為16.0%。

為把握這一新興市場(chǎng)未被挖掘的巨大商業(yè)潛力，歐康威視生物自成立以來(lái)就專(zhuān)注于構(gòu)建整合從研發(fā)、制造到商業(yè)化的眼科藥物開(kāi)發(fā)全周期專(zhuān)業(yè)能力于一體的眼科醫(yī)藥平臺(tái)。

然而，創(chuàng)新研發(fā)投入大一直是生物醫(yī)藥公司繞不過(guò)的坎。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，歐康威視生物的研發(fā)開(kāi)支由2018年的4067.9萬(wàn)元一路攀升至2020年的1.8億元，3年期間大增超3倍。2021年，公司研發(fā)開(kāi)支雖有所回落，但依舊高達(dá)1.7億元。

在高額的研發(fā)開(kāi)支疊加銷(xiāo)管財(cái)?shù)荣M(fèi)用共同影響下，公司盈利水平受到重創(chuàng)。2018年至2021年，公司實(shí)現(xiàn)凈虧損分別為2.08億元、13.12億元、22.65億元、2.6億元。短短4年時(shí)間，公司累計(jì)凈虧損高達(dá)40億元。

顯而易見(jiàn)，歐康威視生物多年未能實(shí)現(xiàn)盈利的根源無(wú)非就是高投入低回報(bào)，其要徹底扭虧為盈，除了控制相關(guān)費(fèi)用外，還得加速腳步推動(dòng)更多產(chǎn)品上市，實(shí)現(xiàn)商業(yè)化貢獻(xiàn)盈利。

二級(jí)市場(chǎng)上，歐康維視生物的股價(jià)或因虧損不斷而創(chuàng)出新低。自2020年上市以來(lái)，公司股價(jià)一度觸及35港元/股高點(diǎn)，隨后震蕩回落，至2022年年底跌落7港元/股低點(diǎn)，累計(jì)跌超8成。

然而，欣喜的是，核心產(chǎn)品OT-401于2022年6月正式獲 CDE批準(zhǔn)用于治療慢性NIU-PS及在中國(guó)商業(yè)化，讓投資者在黑暗中看到曙光。而當(dāng)下預(yù)增業(yè)績(jī)亦證明核心產(chǎn)品銷(xiāo)售將成為公司業(yè)績(jī)及估值修復(fù)的重要驅(qū)動(dòng)力。

因此，歐康威視生物股價(jià)反彈力度能堅(jiān)持多久，除了外部環(huán)境影響外，旗下核心產(chǎn)品銷(xiāo)售預(yù)期，以及其他在研管線商業(yè)化進(jìn)程才是左右其業(yè)績(jī)及股價(jià)的重要籌碼。

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