當(dāng)前聚焦：果斷加倉(cāng)白酒，劉彥春感慨“2022實(shí)在痛苦”，稱危機(jī)正在過去，權(quán)益市場(chǎng)估值回升遠(yuǎn)未到位

來源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社1月20日訊（記者 沈述紅）一眾明星基金經(jīng)理的最新持倉(cāng)已悉數(shù)披露。對(duì)劉彥春而言，凈值自2022年11月以來強(qiáng)勢(shì)回血，以及管理規(guī)模在過去一個(gè)季度從758.85億元回升至779.62億元，是這難耐的一年里難得的慰藉。

以其管理規(guī)模最高的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)為例，該產(chǎn)品在四季度果斷加倉(cāng)白酒，增持了包括貴州茅臺(tái)、瀘州老窖在內(nèi)的股票；盡管四季度醫(yī)藥和旅游板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，劉彥春卻對(duì)其重倉(cāng)的中國(guó)中免和邁瑞醫(yī)療有所減持，減持幅度分別為8.21%、13.22%。

在四季報(bào)中，劉彥春直言“2022年實(shí)在是痛苦的一年”。不過，他分析，危機(jī)正在過去，中國(guó)資產(chǎn)相對(duì)吸引力大幅提升，外資回流值得期待?！爸灰獠凯h(huán)境正?；?，憑借中國(guó)人民的勤勞和智慧，沒有什么困難不能被克服。”


【資料圖】

在他看來，影響股票定價(jià)的最大風(fēng)險(xiǎn)逐步解除，權(quán)益市場(chǎng)估值水平將迎來持續(xù)修復(fù)，近期的估值回升遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到位。只要地產(chǎn)穩(wěn)住，居民風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，消費(fèi)回升將具有爆發(fā)力和持續(xù)性。同時(shí)，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域政策預(yù)期回暖，相關(guān)領(lǐng)域有望重新煥發(fā)活力。

在管規(guī)模增長(zhǎng)20.77億，果斷加倉(cāng)白酒

截至2022年底，劉彥春在管的6只基金總規(guī)模為779.62億元，較三季度末的758.85億元增加了20.77億元。

業(yè)績(jī)方面，他管理的6只產(chǎn)品2022年凈值回報(bào)較為相近，均在-13.55%--14.89%區(qū)間范圍內(nèi)。不過，這些產(chǎn)品在2022年11月以后大多有不俗表現(xiàn)，“回血”幅度均超過了兩成，其中以景順長(zhǎng)城集英成長(zhǎng)兩年為甚，該產(chǎn)品2022年11月至12月回血29.43%。

以其管理規(guī)模最高的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)為例，該產(chǎn)品2022年底規(guī)模為400.72億元，較2022年三季度末的393.63億元增長(zhǎng)逾7億元。其股票倉(cāng)位從去年三季度末的93.45%微增至94.07%，前十大重倉(cāng)股依次為：五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、中國(guó)中免、邁瑞醫(yī)療、古井貢酒、海大集團(tuán)、藥明康德、山西汾酒、晨光股份。

景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)2022年四季度末前十大重倉(cāng)股值得一提的是，截至去年底，該產(chǎn)品分別持有五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、中國(guó)中免2223.31萬(wàn)股、230.21萬(wàn)股、1767.38萬(wàn)股、1790萬(wàn)股，持倉(cāng)市值分別已經(jīng)達(dá)到了40.17億元、39.76億元、39.64億元、38.67億元，占基金資產(chǎn)凈值的比例分別達(dá)10.03%、9.92%、9.89%、9.65%，均已接近或達(dá)到頂格持有上限。

由此看來，雖然該產(chǎn)品過去一個(gè)季度對(duì)五糧液做了輕微減持動(dòng)作，但或?qū)儆诒粍?dòng)減持。盡管四季度醫(yī)藥和旅游板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，劉彥春卻對(duì)其重倉(cāng)的中國(guó)中免和邁瑞醫(yī)療有所減持，減持幅度分別為8.21%、13.22%。

從增持力度上看，劉彥春管理的這只產(chǎn)品對(duì)貴州茅臺(tái)加倉(cāng)力度最大，四季度環(huán)比增持14.03%，對(duì)瀘州老窖的增持幅度也超過4個(gè)百分點(diǎn)。

同期，景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)持有的古井貢酒、海大集團(tuán)、藥明康德、山西汾酒股票數(shù)量保持不變；美的集團(tuán)退出第十大重倉(cāng)股名單，晨光股份新進(jìn)為第十大重倉(cāng)股。

2022實(shí)在痛苦，但危機(jī)正在過去

過去一年，以白酒為代表的標(biāo)飛板塊經(jīng)歷了較大起伏。作為手握近800重金，且主投消費(fèi)類板塊的基金經(jīng)理，劉彥春如何看待當(dāng)下市場(chǎng)？

劉彥春認(rèn)為，股票市場(chǎng)有望迎來新一輪上行周期。2022年困擾市場(chǎng)的因素主要有美聯(lián)儲(chǔ)引領(lǐng)下的全球貨幣緊縮、國(guó)內(nèi)受到新冠疫情沖擊、地緣政治沖突帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，而這些因素在四季度均出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，資產(chǎn)定價(jià)面臨重估。

在他看來，新冠病毒毒性降低后，及時(shí)調(diào)整防疫政策使得經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景變得清晰。只要外部環(huán)境正常化，憑借中國(guó)人民的勤勞和智慧，沒有什么困難不能被克服?！拔覈?guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的不確定性已經(jīng)顯著降低，影響股票定價(jià)的最大風(fēng)險(xiǎn)逐步解除，權(quán)益市場(chǎng)估值水平將迎來持續(xù)修復(fù)，近期的估值回升遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到位。”

海外經(jīng)濟(jì)景氣下降的背景下，劉彥春直言內(nèi)需重要性顯著提升。防疫、地產(chǎn)政策加快調(diào)整有望重新激發(fā)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生活力。前期居民儲(chǔ)蓄快速增加，消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)有助于消費(fèi)潛力釋放，只要地產(chǎn)穩(wěn)住，居民風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，消費(fèi)回升將具有爆發(fā)力和持續(xù)性。

同時(shí)，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域前期受政策沖擊較大，隨著各行業(yè)整頓到位，他認(rèn)為政策預(yù)期回暖，相關(guān)領(lǐng)域有望重新煥發(fā)活力。俄烏沖突等因素導(dǎo)致前期大宗商品價(jià)格高企，需求疲弱疊加成本高漲，2022年實(shí)在是痛苦的一年。

不過，他表示，危機(jī)正在過去，大宗商品價(jià)格也將回落到合理水平，成本下降將有助于我國(guó)中游和下游企業(yè)盈利擴(kuò)張。海外景氣下滑，國(guó)內(nèi)觸底回升，預(yù)期人民幣將進(jìn)入升值周期，中國(guó)資產(chǎn)相對(duì)吸引力大幅提升，外資回流值得期待。

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