世界動(dòng)態(tài):中國(guó)兩輪電動(dòng)車(chē)“花開(kāi)”全球，雅迪下一個(gè)競(jìng)品是比亞迪？

來(lái)源：英為財(cái)情

自2020年新冠疫情爆發(fā)以來(lái)，中國(guó)兩輪電動(dòng)車(chē)迅速走紅，火遍全球各國(guó)，成為抗疫期間的主流交通工具之一。兩輪電動(dòng)汽車(chē)的火爆，也讓國(guó)內(nèi)以雅迪控股為首的電動(dòng)車(chē)行業(yè)成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。


【資料圖】

2023年首月，雅迪控股上漲勢(shì)頭強(qiáng)勁。開(kāi)年以來(lái)的6個(gè)交易日，雅迪控股股價(jià)漲幅累計(jì)已達(dá)19.6%。

兩輪電動(dòng)車(chē)領(lǐng)導(dǎo)品牌

雅迪控股（01585.HK）是中國(guó)領(lǐng)先的電動(dòng)兩輪車(chē)品牌，公司成立于2001年，總部位于江蘇無(wú)錫，由董經(jīng)貴與錢(qián)靜紅夫婦共同創(chuàng)建。

董經(jīng)貴出生于1970年，原籍安徽六安，相傳他也是白手起家，31歲年紀(jì)輕輕便創(chuàng)建了雅迪。

2016年5月，公司在中國(guó)香港聯(lián)交所成功上市，成為電動(dòng)兩輪車(chē)行業(yè)首家上市公司。

2022年，在雅迪創(chuàng)立20年后，董經(jīng)貴以265億財(cái)富入選《2022衡昌燒坊·胡潤(rùn)百富榜》，排名第199位。

過(guò)去一年，雅迪控股財(cái)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。財(cái)報(bào)顯示，2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收約140.5億元，同比增長(zhǎng)13.5%，股東應(yīng)占利潤(rùn)近9.0億元，同比增加約52.6%。

收入大幅增長(zhǎng)主要是由于個(gè)人交通相關(guān)設(shè)備的需求、消費(fèi)及升級(jí)的增加、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善及分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張所致。報(bào)告期內(nèi)，公司電動(dòng)自行車(chē)銷(xiāo)量超360萬(wàn)臺(tái)，同比上升約4.1%。

由于電動(dòng)兩輪車(chē)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善及該等產(chǎn)品的市價(jià)合理上漲，帶動(dòng)期內(nèi)毛利率有所上漲，疊加成本漲幅被控制在合理區(qū)間，進(jìn)而帶動(dòng)公司溢利大幅上漲。

占據(jù)全球化、高端化優(yōu)勢(shì)

相較行業(yè)企業(yè)，雅迪控股在全球化、高端化方面具備明顯優(yōu)勢(shì)，這也是其能發(fā)展成功，并持續(xù)位居行業(yè)領(lǐng)頭羊的護(hù)城河。

在全球化方面，雅迪走在國(guó)內(nèi)兩輪電動(dòng)車(chē)前列。公司自2007年開(kāi)始布局全球化，成立雅迪科技進(jìn)出口公司，開(kāi)啟國(guó)際化征程。目前公司產(chǎn)品暢銷(xiāo)全球100個(gè)國(guó)家和地區(qū)，連續(xù)五年位居全球銷(xiāo)量榜第一。

為方便推進(jìn)全球化發(fā)展戰(zhàn)略，公司在江蘇無(wú)錫、廣東清遠(yuǎn)、浙江寧波、重慶、天津、安徽金寨、越南等地設(shè)有七大生產(chǎn)基地及一家工業(yè)設(shè)計(jì)技術(shù)中心，可實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能在當(dāng)?shù)匮杆俨季趾弯伵拧?/p>

緊跟時(shí)代發(fā)展潮流，在注重和鞏固國(guó)際市場(chǎng)同時(shí)，董經(jīng)貴和錢(qián)靜紅也非常重視國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，據(jù)公開(kāi)報(bào)道，他們有意讓雅迪立足國(guó)際、國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)，著力構(gòu)建雙循環(huán)格局。

“雙循環(huán)新發(fā)展格局，對(duì)我國(guó)電動(dòng)車(chē)行業(yè)而言，可謂“十四五”時(shí)期的首要關(guān)鍵詞?！倍?jīng)貴認(rèn)為。

高端化是雅迪長(zhǎng)盛不衰的另一個(gè)發(fā)展優(yōu)勢(shì)。

二十多年來(lái)，雅迪的產(chǎn)品線(xiàn)發(fā)展較快，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)對(duì)中高端兩輪電動(dòng)車(chē)的全覆蓋，該類(lèi)產(chǎn)品也成為公司主要盈利產(chǎn)品。

如，雅迪VFLY系列定位高端市場(chǎng)，價(jià)格在4000元-6000元區(qū)間，搭載TTFAR碳纖維鋰電，續(xù)航里程在100km左右。該類(lèi)高端品牌國(guó)內(nèi)主要在廣州、深圳銷(xiāo)售，國(guó)外則主要在歐美推廣。

公司推出的換電系列，價(jià)格在4000元以上，采用全球先進(jìn)Gogoro Network換電技術(shù)，為消費(fèi)者創(chuàng)造無(wú)限續(xù)航體驗(yàn)，目前主要在杭州、無(wú)錫和昆明三個(gè)城市布局。

換電曾是新能源汽車(chē)領(lǐng)域一個(gè)極致的追求，如今率先被運(yùn)用到兩輪電動(dòng)車(chē)行業(yè)。早在2021年5月，雅迪就與大長(zhǎng)江集團(tuán)合資組建愛(ài)換換能源（上海）有限公司。

前者引入Gogoro Network全球領(lǐng)先的二輪車(chē)智能換電系統(tǒng)，在全國(guó)布建換電網(wǎng)絡(luò)，切入中國(guó)兩輪電動(dòng)車(chē)換電領(lǐng)域，為電動(dòng)摩托車(chē)、電輕摩與電動(dòng)自行車(chē)提供換電服務(wù)。

另外，同樣是公司主要盈利產(chǎn)品的冠能系列定價(jià)在3800-4300元，產(chǎn)品采用石墨烯電池，壽命長(zhǎng)、容量大，續(xù)航里程可達(dá)200km，也奠定了雅迪在長(zhǎng)續(xù)航領(lǐng)域無(wú)可撼動(dòng)的領(lǐng)導(dǎo)力。

該產(chǎn)品一經(jīng)推出廣受好評(píng)，同時(shí)也是公司突破東南亞市場(chǎng)的主力產(chǎn)品。目前冠能系列產(chǎn)品銷(xiāo)售占比已從2021中期的24%提升至2022中期的42%。

兩輪電動(dòng)車(chē)百花齊放

近年全球各個(gè)國(guó)家電動(dòng)兩輪車(chē)的銷(xiāo)售量迅速增長(zhǎng)。電動(dòng)兩輪車(chē)的全球總銷(xiāo)量由2017年的3520萬(wàn)輛增長(zhǎng)至2021年的6560萬(wàn)輛，復(fù)合年增長(zhǎng)率為16.9%。

而中國(guó)市場(chǎng)為最主要的銷(xiāo)售市場(chǎng)，2021年總銷(xiāo)量占當(dāng)年全球總銷(xiāo)量的75.9%。

一方面是疫情加快了新能源兩輪電動(dòng)車(chē)的普及，另一方面，行業(yè)也受減排政策以及電機(jī)、電池技術(shù)的進(jìn)步正向催化。

根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)，兩輪電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)還將維持兩位數(shù)增長(zhǎng)，預(yù)期電動(dòng)兩輪車(chē)的全球總銷(xiāo)量將于2026年達(dá)到1.16億輛，2022年至2026年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為11.9%。

中國(guó)兩輪電動(dòng)車(chē)品牌領(lǐng)先全球，涌現(xiàn)出了雅迪、愛(ài)瑪(603529.SH)、新日電動(dòng)車(chē)、綠源電動(dòng)車(chē)、小牛電動(dòng)、小刀電動(dòng)車(chē)、九號(hào)Ninebot、比德文、臺(tái)鈴等眾多優(yōu)秀品牌。

在近年的發(fā)展中，兩輪電動(dòng)車(chē)的利潤(rùn)甚至大幅超越較為熱門(mén)的造車(chē)新勢(shì)力，也就是新能源汽車(chē)品牌，一度成為網(wǎng)友調(diào)侃的事件。

從行業(yè)發(fā)展格局看，中國(guó)電動(dòng)兩輪車(chē)市場(chǎng)高度集中，尤其是在新國(guó)標(biāo)實(shí)施后，九大制造商占據(jù)了超80%的市場(chǎng)份額。

基于目前行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)，像雅迪這類(lèi)行業(yè)龍頭將更有可能受益于行業(yè)的整體市場(chǎng)增長(zhǎng)。開(kāi)源證券研報(bào)認(rèn)為，在新國(guó)標(biāo)推行下國(guó)內(nèi)行業(yè)技術(shù)壁壘加高，頭部企業(yè)加速聚集，“2+N”競(jìng)爭(zhēng)格局凸顯。另外在新國(guó)標(biāo)催化行業(yè)提質(zhì)增效發(fā)展下，行業(yè)價(jià)格中樞也在逐步抬升。

小結(jié)

綜合來(lái)看，兩輪電動(dòng)車(chē)的行業(yè)發(fā)展前景被市場(chǎng)普遍看好，未來(lái)數(shù)年行業(yè)或依舊維持兩位數(shù)的高增長(zhǎng)。全球兩輪電動(dòng)車(chē)發(fā)展看中國(guó)，中國(guó)品牌百花齊放，但行業(yè)集中度高，且在新國(guó)標(biāo)下有進(jìn)一步提升趨勢(shì)。

在這種發(fā)展背景下，雅迪的發(fā)展普遍被看好，甚至有業(yè)內(nèi)人士調(diào)侃，其在行業(yè)發(fā)展一騎絕塵下，其對(duì)標(biāo)的可能是比亞迪（01211.HK）。當(dāng)然這是一種玩笑，但足可以看出雅迪在行業(yè)的地位。

作為港股優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，雅迪能否入圍即將舉辦的“港股100強(qiáng)”，或成為標(biāo)榜公司實(shí)力的又一個(gè)象征。

“港股100強(qiáng)”評(píng)選活動(dòng)始于2012年，由騰訊網(wǎng)和財(cái)華社共同發(fā)起，活動(dòng)旨在利用大數(shù)據(jù)和一系列科學(xué)、公允的評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)上一年度香港上市公司的各項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析與計(jì)算，評(píng)選并公布優(yōu)秀的上市公司榜單及頒發(fā)獎(jiǎng)項(xiàng)。

歷經(jīng)十載，“港股100強(qiáng)”影響力逐年擴(kuò)大，已經(jīng)成為港股市場(chǎng)一年一度的盛事，同時(shí)也是香港資本市場(chǎng)的價(jià)值新標(biāo)桿及投資風(fēng)向標(biāo)，深受專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)及社會(huì)各界的認(rèn)同和信賴(lài)。

據(jù)悉，“2022香港上市公司發(fā)展高峰論壇暨第十屆港股100強(qiáng)頒獎(jiǎng)典禮”即將于2023年2月24日舉行，雅迪控股能否入圍讓我們拭目以待！

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