世界熱消息：基金投顧擘畫者｜中信建投篇：簽約資產(chǎn)百億，累計(jì)簽約超十萬戶，如何看當(dāng)下行業(yè)存在痛點(diǎn)？

來源：英為財(cái)情

開篇語：2022年是基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)啟動(dòng)的第三年，也是極具挑戰(zhàn)的第三年。作為財(cái)富管理的重要抓手，基金投顧業(yè)務(wù)是一項(xiàng)難而正確的事情。券商作為核心展業(yè)力量之一，在運(yùn)行兩年多時(shí)間里，各有哪些差異化打法？取得了哪些特色化成績？時(shí)值2022年底，財(cái)聯(lián)社推出“基金投顧擘畫者”系列專訪，邀請各家券商基金投顧業(yè)務(wù)主要負(fù)責(zé)人，逐一拆招基金投顧業(yè)務(wù)御風(fēng)而行背后的邏輯與打法。

財(cái)聯(lián)社12月20日訊（記者 高艷云）回顧2022年，市場頻頻調(diào)整，市場環(huán)境的顯著變化對以基金投顧為代表的財(cái)富管理業(yè)務(wù)形成較大考驗(yàn)。


(資料圖片僅供參考)

本期，財(cái)聯(lián)社與頭部券商中信建投證券基金投顧業(yè)務(wù)部門作了深度訪談，以此探討基金投顧的打法和布局。

作為一家基金投顧簽約資產(chǎn)百億級券商，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月底，中信建投證券的基金投顧運(yùn)行兩年有余，累計(jì)簽約十余萬戶，簽約金額近百億，簽約服務(wù)客戶平均使用服務(wù)時(shí)間超過300天。

中信建投證券基金投顧業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司在多個(gè)方向發(fā)力，包括將基金投顧納入了AUM資產(chǎn)考核，通過引導(dǎo)客戶長線資金配置基金投顧；“投”的方面，年內(nèi)進(jìn)行四方面資產(chǎn)配置調(diào)整，為組合貢獻(xiàn)超額收益，在投研體系完善和投研系統(tǒng)賦能方面進(jìn)行了有針對性的加強(qiáng)。此外，為提升客戶持有體驗(yàn)，通過密集發(fā)聲等努力為客戶提供長期體系化的陪伴式服務(wù)，公司持續(xù)優(yōu)化完善了顧問服務(wù)的內(nèi)容矩陣，目前公司具備投顧資格的員工已有3000余人。

基金投顧簽約金額近百億

2022年受外部沖擊和疫情擾動(dòng)影響，證券行業(yè)基金投顧業(yè)務(wù)在規(guī)模增長和組合管理等方面都面臨更大的挑戰(zhàn)。

中信建投基金投顧業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，公司基金投顧業(yè)務(wù)自推出以來，一直秉承“長期投資、價(jià)值投資、組合投資”的理念，因此，面對今年市場超預(yù)期的大幅波動(dòng)，公司將此作為苦練內(nèi)功的好時(shí)機(jī)，全面檢視并持續(xù)完善組合回撤控制能力、客戶顧問服務(wù)模式以及投研框架體系。

“總體看，我們的組合表現(xiàn)經(jīng)受住了市場的考驗(yàn)，成立以來均取得正的超額收益率，其中，2022年市場關(guān)注度較高的固收+類組合，整體表現(xiàn)平穩(wěn)，回撤控制較為突出，各組合的業(yè)績回撤排名均處于市場同類（同權(quán)益中樞）產(chǎn)品前列。”上述業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人稱。

據(jù)中信建投證券工作人員透露，公司證券基金投顧運(yùn)行兩年有余，截至2022年11月底，累計(jì)簽約十余萬戶，簽約金額近百億。

“今年公司在推動(dòng)基金投顧業(yè)務(wù)發(fā)展的過程中，不僅注重分支機(jī)構(gòu)的員工培訓(xùn)與業(yè)務(wù)推動(dòng)，同時(shí)積極發(fā)揮基金投顧豐富的可選策略和專業(yè)的顧問服務(wù)的優(yōu)勢，使基金投顧與公司整體獲客有機(jī)結(jié)合，公司今年在基金投顧的外部渠道拓展方面持續(xù)開展，為基金投顧未來的外部合作打下了良好基礎(chǔ)?！鄙鲜龉ぷ魅藛T稱。

記者從中信建投證券了解到，公司今年將基金投顧納入了AUM資產(chǎn)考核，希望通過引導(dǎo)客戶長線資金配置基金投顧。

數(shù)據(jù)顯示，中信建投證券簽約基金投顧服務(wù)的客戶平均使用服務(wù)的時(shí)間超過了300天。從策略維度而言，受客戶資金流動(dòng)性要求，現(xiàn)金類策略留存率略低，而固收+類，權(quán)益類策略的留存率較高。

資產(chǎn)配置做出四方面調(diào)整

今年來權(quán)益市場表現(xiàn)不佳，固收也一度遭遇大幅回調(diào)，中信建投證券在“投”的方面作了多方調(diào)整。

記者從中信建投證券了解到，結(jié)合市場情況和策略判斷，今年以來在固收加組合的資產(chǎn)配置上進(jìn)行了以下調(diào)整。

一是年初以來一直保持較低的權(quán)益?zhèn)}位，較好的控制了組合的回撤；

二是5月初適當(dāng)增加權(quán)益比例，增配了消費(fèi)和成長風(fēng)格；

三是經(jīng)歷過5月到6月市場反彈和7月到10月的調(diào)整后，在11月初再度進(jìn)行了權(quán)益?zhèn)}位的再平衡，小幅提升權(quán)益?zhèn)}位；

四是在債券投資方面，今年對于債券市場的觀點(diǎn)整體偏謹(jǐn)慎，因此年初即在組合的配置中加入了40%左右的短債配置，在11月以來的債券市場調(diào)整中顯著降低了組合的回撤。

此外，中信建投在在加強(qiáng)基金投顧投研能力建設(shè)方面發(fā)力頗多。

中信建投證券工作人員告訴記者，今年公司通過加大專業(yè)投研人才的引進(jìn)和培養(yǎng)，在投研體系完善和投研系統(tǒng)賦能方面進(jìn)行了有針對性的加強(qiáng)。

一是搭建系統(tǒng)化的研究框架，提升投研質(zhì)量。公司基金投顧業(yè)務(wù)中心構(gòu)建了涵蓋大類資產(chǎn)配置、小類配置研究、行業(yè)周期、景氣研究、基金研究等方面的多維組合構(gòu)建投研框架。

二是強(qiáng)化系統(tǒng)賦能，提升投研效率。公司基金投顧平臺(tái)一直以來堅(jiān)持以自主研發(fā)為主，2022年圍繞投研需求上線了組合分析模塊實(shí)現(xiàn)了對組合收益、風(fēng)險(xiǎn)、板塊、行業(yè)、個(gè)股以及相關(guān)度等數(shù)據(jù)的多重分析，極大提升了投研效率。

在行情不佳的情況下，中信建投證券基金投顧如何平滑收益曲線，抗風(fēng)險(xiǎn)及回撤能力如何？

中信建投基金投顧業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，基金投顧因其組合投資的特點(diǎn)，市場調(diào)整階段，通過專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)對組合的跟蹤和配置調(diào)整，在抗風(fēng)險(xiǎn)和控回撤方面往往具備一定的優(yōu)勢，在一定程度上能體現(xiàn)出平滑收益曲線的作用。

“今年以來，通過資產(chǎn)配置的調(diào)整以及組合的分散配置，我們的基金投顧組合體現(xiàn)了一定的抗風(fēng)險(xiǎn)性，以10%權(quán)益中樞的組合為例，我們統(tǒng)計(jì)了市場上2021年四期季度報(bào)告平均權(quán)益持倉中樞10%的公募產(chǎn)品，共78只。截至今年12月12日，該組合今年以來累計(jì)收益0.20%，排名5/78，最大回撤-1.64%，回撤控制排名1/78。相較與持有單只公募基金，在今年的市場調(diào)整中，該組合體現(xiàn)出了良好的回撤控制能力。”上述負(fù)責(zé)人稱。

持續(xù)優(yōu)化完善顧問服務(wù)內(nèi)容矩陣

今年來客戶持有體驗(yàn)普遍不佳，基金投顧如何在震蕩市中改善客戶體驗(yàn)？

“我們希望通過努力為客戶提供長期體系化的陪伴式服務(wù)，在震蕩的市場中，基金投顧除了做好策略組合的波動(dòng)管理，更應(yīng)該積極發(fā)聲，響應(yīng)客戶的關(guān)切，用專業(yè)理性的聲音，持續(xù)為投資者提供客觀、專業(yè)、有溫度的投顧服務(wù)。引導(dǎo)投資者價(jià)值投資、長期投資、理性投資，避免盲目的追漲殺跌?！鄙鲜鲋行沤ㄍ蹲C券基金投顧負(fù)責(zé)人稱。

該負(fù)責(zé)人介紹，今年，市場震蕩調(diào)整中，公司通過“中信建投基金投顧”公眾號及“好投顧之聲”欄目密集發(fā)聲，通過組織投資經(jīng)理、研究員、投資顧問們的多場專題直播，在第一時(shí)間亮明觀點(diǎn)，通過深入研究，持續(xù)跟蹤，風(fēng)險(xiǎn)測算，精準(zhǔn)把握住了今年以來的多個(gè)重要的市場變化的窗口，收到了良好的反饋。

為追求更加精準(zhǔn)、全面的服務(wù)和陪伴，中信建投證券買方投顧服務(wù)體系做了較多的優(yōu)化和迭代。

中信建投基金投顧工作人員介紹，公司“蜻蜓管家”十分注重投資者體驗(yàn)，今年公司持續(xù)優(yōu)化完善了顧問服務(wù)的內(nèi)容矩陣。

一方面，在投資前做好投資理念宣傳，通過升級“蜻蜓管家”全流程服務(wù)，采用了APP端問卷調(diào)研、線下交流、賬戶診斷等結(jié)合的服務(wù)模式，更好的幫助投資者厘清投資需求，根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)等級、投資目標(biāo)、投資偏好和投資期限等，推薦匹配的投資策略，形成更加合理的投資預(yù)期。

另一方面，在投資過程中通過“管家說策略”等六大顧問專欄和“基金投顧為您投”直播，持續(xù)輸出市場觀點(diǎn)、策略說明、運(yùn)作報(bào)告、投資理念、顧問互動(dòng)等內(nèi)容。

“今年以來我們在‘蜻蜓管家’顧問服務(wù)的內(nèi)容選題、傳播形式、文案策劃上，更加注重貼近客戶的需求和關(guān)切所在，用投資者喜聞樂見的方式生產(chǎn)和傳遞通俗易懂、有用有趣、專業(yè)貼心的顧問服務(wù)內(nèi)容，向投資者傳遞我們的投資理念?！鄙鲜龉ぷ魅藛T稱。

據(jù)該工作人員介紹，2022年蜻蜓live直播80余場，發(fā)布基金投顧專題原創(chuàng)文章180篇，累計(jì)服務(wù)覆蓋客戶210余萬人次。簽約基金投顧服務(wù)的客戶平均收益率較非簽約的客戶平均收益率相對提高了3.67%（數(shù)據(jù)截至2022年11月底）。通過基金投顧的專業(yè)服務(wù)幫助投資者提高了相對收益率，更好的控制回撤，體現(xiàn)了基金投顧服務(wù)的價(jià)值。希望通過努力和堅(jiān)持，可以讓更多的投資者了解和認(rèn)可基金投顧的服務(wù)，陪伴更多的投資者度過漫漫投資之路，一起做時(shí)間的朋友。

在投顧團(tuán)隊(duì)搭建上，相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人介紹，公司一方面積極引入外部的優(yōu)秀投研人才加強(qiáng)總部投研隊(duì)伍建設(shè)，另一方面從內(nèi)部挖潛，目前公司具備投顧資格的員工已有3000余人，排名行業(yè)前列，通過嚴(yán)格選拔和系統(tǒng)培訓(xùn)已具備了一支涵蓋首席、白金、金牌的專業(yè)投顧隊(duì)伍，連續(xù)四年獲得“新財(cái)富最佳投資顧問團(tuán)隊(duì)”獎(jiǎng)，在現(xiàn)有的投顧隊(duì)伍之外，著力發(fā)掘和培養(yǎng)與財(cái)富管理相適應(yīng)的買方投顧專業(yè)人才隊(duì)伍。

“通過培養(yǎng)體系的不斷完善，進(jìn)一步提升投顧隊(duì)伍的專業(yè)投研能力，打造管理科學(xué)、體系完善、服務(wù)高效的有溫度、有專業(yè)、有使命感的投顧隊(duì)伍，為投資者提供高質(zhì)量的財(cái)富管理服務(wù)?！痹撠?fù)責(zé)人稱。

多個(gè)行業(yè)痛點(diǎn)待解

基金投顧試點(diǎn)已經(jīng)三周年，仍有行業(yè)痛點(diǎn)亟待解決。

中信建投證券基金投顧業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，基金投顧業(yè)務(wù)在投資標(biāo)的范圍、投資者教育、服務(wù)體系建設(shè)等多個(gè)環(huán)節(jié)，還存在以下痛點(diǎn)。

首先，當(dāng)前基金投顧業(yè)務(wù)的投資標(biāo)的還僅限于公募基金產(chǎn)品，雖然策略在不斷豐富，但真正做到“千人千面”的個(gè)性化配置，還需要更加豐富的底層資產(chǎn)和策略組合的支持。

其次，在投資者的認(rèn)知上，是選擇基金投顧服務(wù)還是直接投資公募基金，取決于投資者對于自身投資能力的認(rèn)知、投資預(yù)期的明確、風(fēng)險(xiǎn)承受能力的了解等多種因素的影響，投資者對基金投顧業(yè)務(wù)的理解、投資理念、投資習(xí)慣等方面還需要進(jìn)一步培育，需要各方機(jī)構(gòu)共同在投資者教育方面持續(xù)深耕。

最后，在服務(wù)體系的建設(shè)上，基金投顧業(yè)務(wù)更加需要針對每一個(gè)客戶賬戶的個(gè)性化服務(wù)，如何更高效的調(diào)動(dòng)和融合內(nèi)外部豐富的投研和服務(wù)資源，如何通過科技手段，加大系統(tǒng)投入和賦能增效，如何充分了解客戶需求，提供優(yōu)質(zhì)的顧問端服務(wù)，更好的將基金組合的收益轉(zhuǎn)化為投資者賬戶收益，還有挖掘的潛力。

此外，個(gè)人養(yǎng)老金基金投顧業(yè)務(wù)未來頗具想象空間，同時(shí)又存在一些展業(yè)的不確定性。

中信建投證券基金投顧業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，如果未來允許個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金與基金投顧業(yè)務(wù)相結(jié)合，可能同樣會(huì)由部分同時(shí)具備兩種展業(yè)資格的機(jī)構(gòu)先行嘗試。與其他機(jī)構(gòu)相比，券商從事基金投顧的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的權(quán)益類投資客戶較為豐富、具備自身的線上線下渠道、內(nèi)部投研和投顧資源豐富、產(chǎn)品條線相對完善等。如果可以開展個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務(wù)中的基金投顧服務(wù)，公司也有信心為投資者提供有競爭力的專業(yè)解決方案和內(nèi)容豐富的貼心服務(wù)。

該負(fù)責(zé)人指出，可能的不確定性也是存在的，一是否允許在個(gè)人養(yǎng)老金賬戶內(nèi)，基金投顧業(yè)務(wù)可投范圍拓展至包括存款、理財(cái)、保險(xiǎn)，若只允許管理公募基金，范圍會(huì)狹窄許多；二是否允許像目前投顧機(jī)構(gòu)與基金銷售機(jī)構(gòu)合作的模式，個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)允許投顧機(jī)構(gòu)與銀行端合作，直接管理銀行個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶內(nèi)資產(chǎn)；三是個(gè)人養(yǎng)老金是一項(xiàng)普惠業(yè)務(wù)，在基金管理端、銷售端都做了一定的費(fèi)用豁免，對于基金投顧業(yè)務(wù)與之相關(guān)的收費(fèi)安排，有待進(jìn)一步明確。

上述中信建投證券基金投顧業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，從海外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，“買方投顧”是財(cái)富管理的重要發(fā)展趨勢，基金投顧的進(jìn)一步發(fā)展有利于在助力改善市場投資生態(tài)、傳遞“長期投資、價(jià)值投資、理性投資”的投資理念、提供專業(yè)普惠的投資服務(wù)等方面發(fā)揮更加積極的作用。

標(biāo)簽： 中信建投

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