焦點(diǎn)速看:國(guó)信期貨早評(píng):美債利率上行仍施壓金銀,花生延續(xù)上漲

來(lái)源:英為財(cái)情


(相關(guān)資料圖)

國(guó)債:貨幣寬松邏輯,國(guó)債多單輕倉(cāng);
近期隨著國(guó)內(nèi)六大行下調(diào)存款利率,國(guó)內(nèi)貨幣利率市場(chǎng)化特征較為顯著。在央行層面上,指導(dǎo)利率已經(jīng)下調(diào),通過(guò)市場(chǎng)化下調(diào)實(shí)體經(jīng)濟(jì)利率是國(guó)內(nèi)央行調(diào)控的轉(zhuǎn)型方向。在這個(gè)過(guò)程中,相比于以前直接干預(yù),市場(chǎng)化降息國(guó)內(nèi)相對(duì)較長(zhǎng),國(guó)內(nèi)低利率趨勢(shì)尚不改變。多單輕倉(cāng)。

股指:資金短期縮量,股指觀望;
近期國(guó)內(nèi)股市成交量有所減少,市場(chǎng)層面上,在成交量持續(xù)減少顯示了資金對(duì)近期行情的謹(jǐn)慎。外部方面,美國(guó)CPI的高漲預(yù)期導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)加息濃厚,外圍市場(chǎng)預(yù)期拖累較為嚴(yán)重。給全球市場(chǎng)帶來(lái)一定的壓力。經(jīng)濟(jì)層上,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性仍然嚴(yán)重,穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策仍然需要時(shí)間消耗,股指短期持續(xù)觀望。

鋅鎳:美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議在即,鋅鎳暫時(shí)觀望;
周二晚間滬鋅主力合約較前一交易日下跌0.12%?;久?,歐洲電價(jià)短線下行,但歐洲煉廠成本仍然在高位,外盤鋅錠供應(yīng)緊張局面不改。國(guó)內(nèi)鋅精礦加工費(fèi)低位,國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)仍然偏緊,進(jìn)口礦盈利窗口打開,冶煉環(huán)節(jié)云南干旱限電或有影響。需求方面,整體仍舊相對(duì)平淡,鍍鋅開工率上周大幅上行,下游需求轉(zhuǎn)好。終端方面,8月國(guó)內(nèi)主要城市房地產(chǎn)市場(chǎng)數(shù)據(jù)極差。庫(kù)存方面,LME庫(kù)存維持在低位;國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存略增。宏觀方面,美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議在即,宏觀不確定性增加,預(yù)計(jì)短期鋅價(jià)震蕩偏弱,建議暫時(shí)觀望。
周二晚間滬鎳主力合約較前一交易日上漲1.26%。供給端,鎳鐵價(jià)格上行,鐵廠利潤(rùn)好轉(zhuǎn),鎳鐵產(chǎn)量環(huán)比上行。需求端,不銹鋼庫(kù)存本周繼續(xù)下跌,鋼廠控量出貨,終端需求相對(duì)低迷。合金方面,鎳價(jià)上行之后需求再度轉(zhuǎn)弱。而新能源領(lǐng)域,三元前驅(qū)體產(chǎn)量大幅上行,終端需求轉(zhuǎn)好逐步正反饋至硫酸鎳環(huán)節(jié),硫酸鎳價(jià)格上行,不過(guò)中間品供給充裕,硫酸鎳后期價(jià)格上行幅度有待觀察。庫(kù)存方面,LME庫(kù)存低位,國(guó)內(nèi)庫(kù)存本周略有下降。鎳基本面較前期好轉(zhuǎn),但美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議在即,宏觀不確定性增加,預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)高位震蕩,建議暫時(shí)觀望。



貴金屬:聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議臨近?美債利率上行仍施壓金銀;
周二晚間,COMEX黃金期貨下跌0.4%報(bào)1671.10美元/盎司,COMEX白銀期貨下跌0.9%報(bào)19.183美元/盎司。國(guó)內(nèi)夜盤方面,滬金2212主力合約報(bào)385.18元/克,下跌0.07%;滬銀2212主力合約報(bào)4403元/千克,下跌0.50%。周二晚間,美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前夕,10年期美債利率上行至3.56%附近,美元指數(shù)再度突破110關(guān)口,金銀仍承壓震蕩。建議密切關(guān)注明晨美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上點(diǎn)陣圖上移和經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)調(diào)整情況,預(yù)計(jì)點(diǎn)陣圖將顯示加息路徑更高更久。預(yù)計(jì)會(huì)議落地被市場(chǎng)消化過(guò)程中,貴金屬仍將面臨向下調(diào)整壓力。目前市場(chǎng)已完全計(jì)入九月加息75bp的預(yù)期,另有20%概率預(yù)期加息100bp,但利率端計(jì)價(jià)可能仍顯不足。美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性仍然凸顯而歐洲經(jīng)濟(jì)景氣程度顯著承壓,美元指數(shù)的上行可能仍未結(jié)束,實(shí)際利率上行進(jìn)程亦未告終,貴金屬上方壓力仍然存在。

蘋果:天氣影響蘋果上漲?下游需求仍不佳;
周二,蘋果期貨大幅上漲。主力合約AP2301午后拉漲,收8479,較上一交易日漲0.34%左右,持倉(cāng)19萬(wàn)手。受臺(tái)風(fēng)“南瑪都”和較強(qiáng)冷空氣共同影響,山東地區(qū)有大風(fēng)天氣,市場(chǎng)擔(dān)憂落果。山東冷庫(kù)九月中下旬仍未完成清庫(kù),存在一定庫(kù)存壓力。下游需求低迷,走貨速度一般。關(guān)注大風(fēng)天氣對(duì)蘋果的影響,操作建議暫時(shí)觀望。

花生:延續(xù)上漲;
周二,花生期貨小幅上漲。主力合約PK2301寬幅震蕩,收10684,較上一交易日漲0.24%,增倉(cāng)0.7萬(wàn)手,持倉(cāng)15萬(wàn)手。河南麥茬花生局部陸續(xù)開始刨出中,目前上市量仍有限。主力油廠陸續(xù)入市收購(gòu),收購(gòu)價(jià)格居高,疊加新作減產(chǎn)明顯,提振了市場(chǎng)信心,花生價(jià)格獲得較強(qiáng)支撐。操作建議偏多思路對(duì)待。

油脂:周邊市場(chǎng)影響?油脂低位震蕩;
周二CBOT豆油期貨市場(chǎng)收盤上漲,其中基準(zhǔn)期約收高1.2%,主要受到鄰池大豆和豆粕市場(chǎng)走強(qiáng)提振。12月期約收高0.75美分,報(bào)收65.91美分/磅。受此影響,夜盤連豆油低位震蕩收漲,短空平倉(cāng)推動(dòng)價(jià)格。
周二BMD毛棕櫚油震蕩走高,主要因?yàn)樽貦坝统隹谛枨笤鲩L(zhǎng),反映出節(jié)日季節(jié)到來(lái)前,主要進(jìn)口國(guó)的需求強(qiáng)勁。12月毛棕櫚油上漲39令吉或1.05%,報(bào)收3,739令吉/噸。夜盤馬棕油震蕩收漲。與之相比,連棕油夜盤震蕩下行。
周二ICE加拿大油菜籽期貨市場(chǎng)收盤在窄幅區(qū)間互有漲跌,其中基準(zhǔn)期約收低0.13%,美豆油走強(qiáng)與季節(jié)性收割壓力共振,市場(chǎng)多空博弈凸顯。11月期約收低1加元,報(bào)收785.60加元/噸。受此影響,夜盤菜油震蕩走低。整體而言,國(guó)內(nèi)外油脂跌勢(shì)仍將持續(xù),不過(guò)品種差異化越發(fā)明顯,棕櫚油表現(xiàn)最弱,菜油次之,豆油相對(duì)強(qiáng)于其他油脂。偏空操作為宜。

豆類:出口或有提振?美豆震蕩收漲;
周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)收盤上漲,其中基準(zhǔn)期約收高1.2%,阿根廷央行收緊了享受特殊匯率的種植者的外匯準(zhǔn)入政策。市場(chǎng)預(yù)期阿根廷大豆出口或?qū)⒎啪?,這將對(duì)美豆有所提振。此外大豆收獲進(jìn)度低于市場(chǎng)預(yù)期,單產(chǎn)下降的預(yù)期仍在進(jìn)行中。美豆向區(qū)間上限運(yùn)行。11月期約收高17.50美分,報(bào)收1478.75美分/蒲式耳。受此影響,連粕夜盤震蕩收漲,市場(chǎng)看漲情緒仍在進(jìn)行中,盡管國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨以及基差已經(jīng)處于相對(duì)高位,但是當(dāng)前市場(chǎng)供求偏緊依然支撐價(jià)格。連粕市場(chǎng)則在成本、現(xiàn)貨、油粕套利等因素中區(qū)間震蕩。短線操作。

玉米:?夜盤上漲?后市關(guān)注新糧收購(gòu)情況;
周二夜盤玉米期貨上漲,主力C2301報(bào)2854元/噸,較上日漲0.78%?,F(xiàn)貨方面,據(jù)匯易網(wǎng),南北港口玉米價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺,北方港口糧商自行集港為主,二等收購(gòu)2750-2800元/噸,集裝箱一等玉米收購(gòu)2800-2850元/噸,廣東蛇口新糧散船2930-2950元/噸,集裝箱一級(jí)玉米報(bào)價(jià)3000-3050元/噸,東北深加工企業(yè)(黑龍江東部為主)陸續(xù)掛牌收購(gòu)新季玉米,折干價(jià)格2500元/噸以上,陳糧收購(gòu)價(jià)格走強(qiáng),黑龍江深加工主流收購(gòu)2500-2650元/噸。國(guó)內(nèi)新作玉米進(jìn)入上市期,東北新糧收購(gòu)價(jià)明顯高開,部分收購(gòu)價(jià)折北方港口達(dá)到2750以上,抬升盤面底部。目前國(guó)內(nèi)加工企業(yè)原料庫(kù)存明顯低于上年,有一定補(bǔ)庫(kù)需求而新作成本上升,而養(yǎng)殖端因利潤(rùn)修復(fù),生豬二次育肥及壓欄增加,使得飼料需求趨于好轉(zhuǎn),玉米或保持偏強(qiáng)格局。操作上,低位多單謹(jǐn)慎持有。

生豬:政策調(diào)控壓制?期貨下跌;
周二生豬期貨下跌,主力LH2301暫報(bào)22905元,較上日結(jié)算價(jià)跌近2.4%,因國(guó)家調(diào)控政策加碼打壓?,F(xiàn)貨方面,據(jù)匯易網(wǎng),河南報(bào)價(jià)23.8元/公斤-24.3元/公斤,較昨日小漲0.2元/公斤;山東報(bào)價(jià)23.7元/公斤-24.3元/公斤,較昨日持平;對(duì)于后市來(lái)看,根據(jù)仔豬出生數(shù)量推算9月肉豬出欄量仍偏低,10月到次年1月環(huán)比會(huì)增加,而需求亦處于旺季,按照往年正常的季節(jié)性消費(fèi)增加來(lái)看,預(yù)計(jì)供應(yīng)增加力量略弱于需求增加程度,使得整體供需面仍處于略偏緊的狀態(tài)。但國(guó)家政策開始關(guān)注高豬價(jià),凍豬肉儲(chǔ)備投放加碼,短期或壓制豬價(jià)表現(xiàn)。操作上,觀望。

白糖:?原糖反彈?短期供應(yīng)偏緊支撐;
原糖期貨低位反彈,受到短期供應(yīng)壓力較小的支撐走強(qiáng)。03合約上漲0.43美分/磅,漲幅為2.5%。印度低位缺乏出口意愿。原白價(jià)差支持印度生產(chǎn)更多的精煉糖。2022/23年度供應(yīng)將逐步轉(zhuǎn)為寬松。巴西出口強(qiáng)勁,9月前三周日均出口量同比增加35%。國(guó)際糖價(jià)預(yù)計(jì)維持寬幅震蕩。鄭糖夜盤小幅波動(dòng)。消費(fèi)低迷壓制糖價(jià)走勢(shì)。外盤走強(qiáng)有一定帶動(dòng)。下方存在成本支撐。預(yù)計(jì)偏強(qiáng)震蕩。操作上建議短線交易為主。

棉花:?美棉三連跌?美元上漲打壓;
美棉因美元走強(qiáng),經(jīng)濟(jì)前景暗淡再度走低。12合約下跌2.7美分/磅,跌幅為2.8%。美元延續(xù)漲勢(shì),全球經(jīng)濟(jì)放緩引發(fā)的憂慮持續(xù)影響市場(chǎng)。美棉優(yōu)良率維持低位,為33%,去年同期為64%。但短期市場(chǎng)焦點(diǎn)在宏觀影響上。夜盤國(guó)內(nèi)鄭棉偏弱運(yùn)行,外盤下挫有一定拖累。籽棉收購(gòu)也將全面展開,鄭棉存在壓力。操作上建議空單持有。

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