天天熱頭條丨推進(jìn)外匯市場均衡穩(wěn)健發(fā)展

來源：經(jīng)濟(jì)日報


【資料圖】

高水平開放是我國構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系、推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的必要條件。隨著外匯市場開放度和國際競爭力不斷提升，越來越多的微觀經(jīng)濟(jì)主體參與不同種類的外匯交易，外匯市場發(fā)現(xiàn)和形成人民幣均衡匯率、自動調(diào)節(jié)國際收支平衡的作用越來越重要，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的功能顯著增強(qiáng)。

一是交易規(guī)模增長迅猛，市場份額大幅提升。2022年國際清算銀行（BIS）發(fā)布三年一度的外匯市場報告顯示，人民幣交易的市場份額從2019年的約4%擴(kuò)大至7%，排名從第8位上升到第5位。與SDR其他貨幣相比，人民幣外匯市場交易量大幅增長。

二是經(jīng)營主體不斷增加，產(chǎn)品更加豐富。我國已成為140多個國家和地區(qū)的主要貿(mào)易伙伴，人民幣貿(mào)易結(jié)算、跨境投融資規(guī)模增長迅猛，外匯交易和匯率風(fēng)險管理需求旺盛，推動人民幣外匯產(chǎn)品不斷豐富。更多貨幣可與人民幣直接交易，貨幣掉期、期權(quán)等衍生品外匯交易大幅增長，各國主要金融機(jī)構(gòu)紛紛成為我國銀行間市場的參與者。

三是市場韌性增強(qiáng)，匯率更加穩(wěn)健。我國外匯市場容量更大、結(jié)構(gòu)更優(yōu)，發(fā)現(xiàn)價格、調(diào)節(jié)供求的功能更強(qiáng)，不僅有效促進(jìn)了資源在國內(nèi)國際兩個市場的優(yōu)化配置，還大大提高了應(yīng)對外部沖擊的韌性。盡管去年以來美聯(lián)儲多次激進(jìn)加息，美元指數(shù)快速上升引發(fā)資本流動轉(zhuǎn)向，迫使人民幣對美元不斷貶值，但是我國經(jīng)濟(jì)增長、國際收支、外匯儲備等基本面良好，有力支撐了外匯市場信心，CFETS人民幣匯率指數(shù)保持基本穩(wěn)定，匯率波幅遠(yuǎn)小于歐元、日元、英鎊，人民幣依然是國際投資者青睞的避險貨幣。

今年，世界經(jīng)濟(jì)仍存在不確定因素，給外匯市場帶來了新的挑戰(zhàn)。美聯(lián)儲或進(jìn)一步加息，加大世界經(jīng)濟(jì)下行壓力，致使我國外部需求下降風(fēng)險增加，不利于出口，進(jìn)而影響外匯市場供求關(guān)系。今年1月份，上千億元北上資金流入我國股市，超過去年全年，實際利用外資大幅增加，帶來外匯市場放量增長。一旦地緣政治風(fēng)險加劇，或者國際金融市場發(fā)生“黑天鵝”事件，引發(fā)“羊群效應(yīng)”，就會造成較大的供求沖擊和人民幣匯率波動。此外，在國際流動性緊縮的情況下，有些國家一旦出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，我國海外資產(chǎn)安全將受到威脅，債務(wù)風(fēng)險的傳染效應(yīng)也容易引發(fā)外匯市場的投機(jī)性沖擊，增加我國金融系統(tǒng)性風(fēng)險。

有鑒于此，要繼續(xù)發(fā)揮出口對經(jīng)濟(jì)的支撐作用，深化外匯市場改革，促進(jìn)外匯市場均衡穩(wěn)健。

要堅定不移推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，以國內(nèi)大循環(huán)帶動國際循環(huán)，以超級大市場、齊全的工業(yè)體系、穩(wěn)健的產(chǎn)業(yè)鏈帶給世界更多發(fā)展機(jī)遇，夯實外匯市場擴(kuò)容提質(zhì)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。有序推進(jìn)人民幣國際化，堅持本幣優(yōu)先原則，大力發(fā)展人民幣離岸市場，完善全球布局，拓展央行貨幣互換的功能并擴(kuò)大使用范圍，營造良好的流動性環(huán)境，加強(qiáng)在岸市場和離岸市場聯(lián)動，更好滿足全球不同偏好經(jīng)營主體的人民幣交易需求。

要推進(jìn)高水平制度型開放，有效防范金融“傳染病”威脅。具體分析、動態(tài)把握我國與全球主要金融市場之間資金流動、收益率關(guān)聯(lián)互動規(guī)律，借鑒有效管理短期資本流動的國際先進(jìn)經(jīng)驗，制定和健全規(guī)則及標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)外匯市場預(yù)期引導(dǎo)和科學(xué)決策，避免投機(jī)資本短期內(nèi)大幅流動造成市場非理性波動。加強(qiáng)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)尤其是系統(tǒng)性重要銀行的外匯風(fēng)險管理，牢固樹立匯率風(fēng)險中性觀念，倡導(dǎo)企業(yè)以真實交易為基礎(chǔ)進(jìn)行外匯套期保值。金融機(jī)構(gòu)要控制好外匯風(fēng)險頭寸，關(guān)注我國海外資產(chǎn)較為集中國家的債務(wù)狀況，建立境外金融風(fēng)險傳染監(jiān)測機(jī)制，做好風(fēng)險對沖工作，建立必要的防火墻，避免新興市場國家債務(wù)違約風(fēng)險蔓延至境內(nèi)。

還要不斷進(jìn)行制度和產(chǎn)品創(chuàng)新，完善應(yīng)對外匯市場突發(fā)沖擊的體制機(jī)制，加強(qiáng)宏觀政策的配合與協(xié)調(diào)。豐富市場預(yù)期管理手段，維護(hù)人民幣匯率在均衡水平上的基本穩(wěn)定，為穩(wěn)定貿(mào)易和投資營造更加確定的貨幣環(huán)境。 。（本文來源：經(jīng)濟(jì)日報 作者：錢宗鑫 涂永紅）

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