當前消息！下一個崩盤的會不會是日本？

來源：不嚴肅問題研究室

2023年全球的日子都不會好過，經(jīng)濟衰退已經(jīng)是個板上釘釘?shù)氖虑?，所以大部分的企業(yè)都在勒緊褲腰帶，等著抖腿過冬。

但要說難，咱們隔壁的日本會更難，因為經(jīng)過疫情和能源危機的幾輪暴擊，未來的小日子恐怕會有崩盤的風險。

根據(jù)高盛的預測，2023年日本的經(jīng)濟依然拉胯，GDP的增長率大概率不會超過1.3%，略低于2022年1.5%的增長，2030年必然被印度超越。


(資料圖)

另外，根據(jù)日本經(jīng)濟研究中心的推算，大概在2027年左右，日本的人均GDP可能會被韓國超越，這還是統(tǒng)計部門小心翼翼公布出來的結果，但根據(jù)目前的情況來看，這個時間也會大大提前。

可以說，如今的日本已經(jīng)不是90年代的那個制造大國的代名詞，它在高端產(chǎn)業(yè)上被美國鎖死，中端制造業(yè)又被中國和韓國圍追堵截，未來淪為發(fā)展中國家也不是完全沒可能。

那咱們就先送出第一個問題，日本經(jīng)濟到底出了什么問題？

大家都知道，日本是個島國，除了地震海嘯比較豐富，其他資源是相當?shù)膮T乏，90%的能源消耗都要靠進口。但自從經(jīng)濟泡沫破滅以來，日本的經(jīng)濟增長長期做龜速運動，國內的消費需求也跟著一路萎靡。

所以日本經(jīng)濟的發(fā)展路徑就是大量進口原材料，然后加工成工業(yè)產(chǎn)品，再出口賺外匯。也就是需求和出口都在海外，國內經(jīng)濟是一潭死水。

但需要注意的是，這個玩法兒的底層邏輯就是你要有大量的貿(mào)易順差，出口賺到外匯必須大于進口原材料的成本，再不濟也要保持一個收支平衡的水平。

因為一旦出現(xiàn)外貿(mào)逆差，這就說明你在賠本兒賺吆喝，短期忍一忍也就過去了，但如果長期持續(xù)下去，那國家經(jīng)濟是要出大問題的。

日本經(jīng)濟的問題就出現(xiàn)在進出口貿(mào)易上。

眾所周知，2022年是全球化被打得最慘的一年，疫情再疊加俄烏沖突，全球供應了遭到了巨大影響，先是石油、天然氣應聲暴漲，接著是糧食和大宗商品的價格也跟著一路狂奔。

歐洲那邊直接就跪了，用電成本飆升直接造成兩位數(shù)的通貨膨脹，老百姓受不了就上街打卡，企業(yè)抗不住就干脆跑到了海外。

雖然日本老百姓表現(xiàn)地一如既往的穩(wěn)定，但政府部門明顯已經(jīng)坐不住了。因為日本的工業(yè)生產(chǎn)完全依靠進口原材料，一旦國際大宗商品價格暴漲，就會直接影響企業(yè)的生產(chǎn)成本。

所以日本一方面需要拿出更多的外匯進口原材料，而另一方面還要承受企業(yè)成本的增加，出口產(chǎn)品也失去競爭優(yōu)勢。

從數(shù)據(jù)上看，2022年1-11月，日本全年都在做著賠本的買賣，貿(mào)易逆差總額達到了1403.85億美元，如果再把2021年的情況算上，日本的外貿(mào)生意已經(jīng)出現(xiàn)16連跪，也就是連續(xù)16個月都在忍受貿(mào)易逆差。

更麻煩的是，本來日本經(jīng)濟就已經(jīng)喘不上來氣兒了，但又恰如其分地趕上了美元加息，雖然美聯(lián)儲每次加息的幅度不大，但也一口氣連加了6次，美債的收益率也持續(xù)拉升。

為了阻止美國人割韭菜，其他國家的央行幾乎都在跟進著美聯(lián)儲加息的節(jié)奏，只有日本是個另類，他們仍在堅持自己的超貨幣寬松政策，也就是在美元升值的時候，自己的貨幣還在繼續(xù)貶。

這個時候，日元作為全球僅有的便宜貨幣，自然就被國際玩家們給盯上了。他們從日本銀行借出幾乎沒什么利息的日元，然后再換成美元，全部拿去購買美債，等于躺賺美元和日元的利息差，于是散戶們也跟風拋售日元，直接導致日元是一貶再貶，日債和美債的利差也越拉越大。

2022年年初的時候，美元兌日元的匯率還是1:115，可到了9月，日元匯率就跌到了150點左右，累計貶值幅度超過了20%，老百姓的工資收入嚴重縮水，差不多回到了30年前的水平。

而日本的企業(yè)就更慘了，由于日元大幅貶值，進口的原材料成本也跟著加大，比如，以美元計價的原油期貨比去年年底上漲了13%，但以日元計價的話漲幅卻達到了33%，一來一回日本是血虧。

更為尷尬的是，原以為日元貶值可以刺激貿(mào)易出口，但實際情況卻是，日本的貿(mào)易基本上是進口原材料深加工為主，所以也并沒有減緩逆差，而且還在8月份的時候創(chuàng)下了33年以來的逆差記錄。

日本的出口額雖然一路上升，但始終追不上貨幣貶值的速度，結果一年干下來，進口總額居然暴漲了近50%，等于干的越多賠的越多。

這就是個反復循環(huán)的經(jīng)濟怪圈，由于日本創(chuàng)下了一個逆差記錄，所以大家普遍不太看好它的經(jīng)濟前景，做空日元也就成了一個穩(wěn)賺不賠的買賣。

同時，一些日企只能把采購成本轉移到國內的產(chǎn)品價格上，這就讓日本的通脹率達到了九十年以來的最高點，經(jīng)濟更是雪上加霜。

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咱們話說回來，日本搞成今天的這個局面，除了外部影響外，更多的還是它畸形的產(chǎn)業(yè)結構所造成的。

大家都知道，自從80年代泡沫經(jīng)濟破滅以后，日本的資產(chǎn)價格是一路暴跌，實體的凈資產(chǎn)甚至一度跌成了負數(shù)。

由于社會的債務壓力太大，金融機構擔心不良資產(chǎn)繼續(xù)膨脹，干脆停止放貸，這就造成企業(yè)不敢擴張，家庭也不敢沖動消費，好不容易攢點錢都拿去還債了，結果消費需求不斷萎縮，全民進入低欲望社會。

根據(jù)日本經(jīng)濟機構的報告，日本的社會財富大多都集中在老頭、老太太的手里，70歲以上人口的平均存款是2300萬日元（大約110萬人民幣），而40歲以下的家庭，不僅沒啥存款，還都背了一身的債，平均算下來，每個日本家庭大約背負了640萬日元的債務。

日本現(xiàn)在情況是，有錢人沒啥消費欲望，有消費欲望的人卻沒啥錢，等于人生的兩個終極遺憾，都在日本人的身上完美體現(xiàn)了。

另外，廣場協(xié)議簽訂后，日本喪失了發(fā)展高端制造產(chǎn)業(yè)的機會，那些勞動密集型和資本技術密集型的產(chǎn)業(yè)就只能跑到海外去找出路，這對日本經(jīng)濟的影響非常大。

因為除了國內的就業(yè)機會大幅減少外，許多原本可以自給自足的工業(yè)產(chǎn)品，變成了部分甚至全部海外進口，反過來又加重了日本的貿(mào)易逆差。

2012年，安倍為了刺激日本的國內經(jīng)濟，搞了一個安倍經(jīng)濟學，大家聽著挺玄乎，但實際上就是每年向市場增發(fā)2%的貨幣，以此來解決日本的通縮問題。

十年搞下來，日本人的工資名義上漲了1.2%，但家庭的平均財富卻縮水了3.5%，只有大約10%的富人，財富得到了明顯增長。

而日本的企業(yè)則利用日元的超低利率，大肆進行海外擴張，結果就把債務全部留在了國內。

所以網(wǎng)上就有人說，日本本土常年裝死，GDP增長三十年來如一日，但人家的海外資產(chǎn)可是一直在以兩位數(shù)的速度不斷增長，2021年的時候，日本海外的凈資產(chǎn)達到了411萬億日元，約合3萬億美元，差不多是一個印度的體量。

但你知道日本國內的債務是多少嗎？

12.7萬億美元！

2021年日本GDP才不過4.95萬億美元，而債務總額是它的兩倍還多，日本的負債率達到了257%，美國政府在它面前都是個弟弟。

另外，日本政府為了支撐財政，就需要賺取更多的外匯，而賺取外匯的重要途徑就是不斷加碼海外資產(chǎn)的投入，所以肉眼能見的是，日本的海外資產(chǎn)是越做越大，而國內債務也跟滾雪球似的創(chuàng)下了一個天文數(shù)字。

為了不被債務壓垮，日本政府就必須維持超低利率，而超低利率又會造成持續(xù)的惡性通脹。這就是個送命題，日本政府怎么選都是個死，怎么辦呢？

結果人家兩眼一閉，干脆兩個都選了吧。

所以在2022年年底的時候，日本政府把它的國債收益率從0.25%提升到了0.5%，翻了一倍，相當于一邊放水一邊加息，這么一來，日債收益率上來了，聰明的玩家又趕緊拋售美元換回了日元，日元也跟著大幅升值。

日本政府的這個操作短期內可以解決貿(mào)易逆差和通貨膨脹的麻煩，但長期來看，屬于殺敵一千自損八百的被動技能。過去日本能玩的轉，主要是大家都在放水，你負利率我也負利率，誰也別想薅對方的羊毛。

但現(xiàn)在的情況是，美國遇到了世紀大通脹，老百姓的耐受力又十分有限，時間長了肯定是要上街”零元購“的。

美國政府可以不為經(jīng)濟負責，但必須要為選票負責，為了降低通脹也只能再次舉起加息大棒，只要通脹不停，那美元就會加息不止。

更為關鍵的一點是，中國已經(jīng)徹底放開，這就預示著2023年中國的工廠要開足馬力全面復工，原本回落的原材料價格只會再次上漲，全球的通脹問題還是解決不了。

所以接下來的時間，美日歐三家還會連續(xù)加息，但最先扛不住的一定是日本，因為等到日債的收益率上升到不可控制的范圍時，國內的債務就會提前引爆，日本經(jīng)濟也就玩不下去了。

那有的朋友可能就會說了，日本可以用海外資產(chǎn)來拯救國內經(jīng)濟??！

別做夢了。

資本向來是拿腳投票，哪里安全有利潤，他們才會往哪里跑。

一旦日本的經(jīng)濟崩盤，資本第一時間想到的不是怎么去救它，而是趕緊把能賣的資產(chǎn)全部賣掉，讓你加速崩盤，等到日本資產(chǎn)崩無可崩的時候，華爾街資本就會帶著海量鈔票瘋狂抄底，然后再反哺美國的經(jīng)濟。

等到美國吃飽喝足，滿意地從日本身上爬起來的時候，美元加息的周期才會宣告結束。

所以2023年，日本極有可能第一個崩盤，雖然不會一下子淪落到發(fā)展中國家，但怎么看，日本也很難挺過這個”冬天“了。

此文完。

標簽： 日本_財經(jīng) 日本經(jīng)濟 貿(mào)易逆差

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