世界通訊！LPR連續(xù)4個(gè)月保持不變，對(duì)銀行、地產(chǎn)有何影響，明年還有多大調(diào)降空間？

來(lái)源：Wind萬(wàn)得

12月15日MLF利率未變，市場(chǎng)仍有預(yù)期LPR會(huì)微降。12月20日年內(nèi)最后一次LPR降息預(yù)期落空，連續(xù)4個(gè)月維持不變，明年是否還有下降空間？

//? 12月LPR維持不變 //


(資料圖)

12月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年12月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。與上期持平，保持不變。

從近年來(lái)LPR走勢(shì)來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年1年期僅在12月20日從3.85%下調(diào)至3.80%，而5年期以上全年都保持在4.65%未變。

2022年受各種環(huán)境影響，LPR逐漸開(kāi)啟下調(diào)。其中1月20日1年期自上次3.80%下調(diào)10BP至3.70%，一直保持至8月再度下調(diào)至3.65%，9月至12月連續(xù)4個(gè)月再度保持不變。

而5年期以上則在1月20日下調(diào)5BP至4.6%，5月20日再度大幅下調(diào)15BP至4.45%，8月又一次下調(diào)15BP至4.3%后至今也連續(xù)4個(gè)月保持未變。可見(jiàn)今年對(duì)中長(zhǎng)期貸款降息幅度明顯較大，有利于減少中長(zhǎng)期貸款利息的支出。

//? 明年LPR展望 //

對(duì)于未來(lái)LPR走勢(shì)，招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，疊加今年以來(lái)銀行存款利率明顯下降和兩次全面降準(zhǔn)，銀行資金成本已經(jīng)有所下降，減少加點(diǎn)仍有空間。2023年1月或2月，是LPR下降的時(shí)間窗口。從10月、11月金融數(shù)據(jù)看，住戶貸款特別是住戶中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)乏力，是拖累人民幣貸款增長(zhǎng)的重要因素，反映出居民消費(fèi)意愿和能力仍然不足。應(yīng)繼續(xù)引導(dǎo)LPR尤其是5年期以上LPR適度下行，既減輕居民住房消費(fèi)負(fù)擔(dān)，又激發(fā)企業(yè)中長(zhǎng)期融資需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，更好地推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，為支持樓市盡快企穩(wěn)回暖，短期內(nèi)5年期以上LPR報(bào)價(jià)有下調(diào)空間。預(yù)計(jì)，2023年1月1日房貸重定價(jià)日過(guò)后，5年期以上LPR報(bào)價(jià)有可能下調(diào)0.15個(gè)百分點(diǎn)。

就宏觀經(jīng)濟(jì)而言，除疫情帶來(lái)的短期波動(dòng)外，房地產(chǎn)低迷是2021年下半年以來(lái)經(jīng)濟(jì)下行壓力的一條主線。接下來(lái)為引導(dǎo)房地產(chǎn)市場(chǎng)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸，除強(qiáng)化“保交樓”等供給端支持外，持續(xù)下調(diào)居民房貸利率，推動(dòng)樓市企穩(wěn)回暖是關(guān)鍵所在，而且具有較強(qiáng)的緊迫性。這也是明年上半年穩(wěn)增長(zhǎng)、防控風(fēng)險(xiǎn)的主要發(fā)力點(diǎn)。

當(dāng)前居民房貸利率相對(duì)偏高，具備一定下調(diào)空間。他指出，在經(jīng)歷了前三個(gè)季度的大幅下調(diào)后，多地房貸利率已降至5年期以上LPR報(bào)價(jià)決定的最低值附近。接下來(lái)為推動(dòng)房貸利率進(jìn)一步下行，除了放寬首套房貸利率下限外，需要 5年期以上 LPR報(bào)價(jià)先行下調(diào)。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，近期各項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策不斷加碼，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放出更強(qiáng)的穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、提信心信號(hào)。為進(jìn)一步刺激信貸需求、激活主體活力、促進(jìn)樓市回暖，并有利于消費(fèi)回升，2023年LPR仍存在下調(diào)空間。

時(shí)間點(diǎn)上，考慮到明年初銀行面臨“開(kāi)門紅”任務(wù)，在信貸亟待發(fā)力的情況下，LPR調(diào)降可有效帶動(dòng)實(shí)體融資成本下降，推動(dòng)信貸擴(kuò)張。同時(shí)，金融支持地產(chǎn)“16條”措施出臺(tái)后，按揭貸款等仍在低位徘徊，也需要信貸政策進(jìn)一步配合，推動(dòng)地產(chǎn)銷售和投資回升。因此，明年一季度LPR調(diào)降或存在可能，且以能夠更好支持實(shí)體的5年期以上LPR調(diào)降最為必要。

//??對(duì)銀行、地產(chǎn)等行業(yè)影響?//

招商宏觀分析認(rèn)為，以按揭貸款為例， 其定價(jià)基準(zhǔn)5年期LPR在2022年累計(jì)下調(diào)的35BP，將在2023年一月反映在存量貸款中，這意味著商業(yè)銀行將面臨1000億以上的收入損失。這無(wú)疑將進(jìn)一步壓縮商業(yè)銀行讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。我們認(rèn)為當(dāng)前情況需要調(diào)降MLF破局。調(diào)降MLF后，銀行存款利率的下調(diào)空間將被打開(kāi)，商業(yè)銀行負(fù)債端成本壓力才會(huì)有實(shí)質(zhì)性釋放。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，近年來(lái)，銀行受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與持續(xù)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，部分銀行的凈息差和經(jīng)營(yíng)壓力明顯增大；考慮國(guó)內(nèi)因城施策穩(wěn)樓市政策措施仍有較大空間，需要繼續(xù)引導(dǎo)各區(qū)域用好政策空間，同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景持續(xù)增強(qiáng)，穩(wěn)樓市一攬子政策效果滯后顯現(xiàn)，樓市有望筑底企穩(wěn)回暖。

標(biāo)簽： 房貸利率

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