訊息：光大證券：造車新勢力8月交付量表現(xiàn)不一 9月新車提振拉動交付量改善

來源：英為財情


(資料圖片)

光大證券發(fā)布新勢力銷量跟蹤報告稱，新能源汽車購置稅減免政策再延期，行業(yè)增長趨勢明確。8/18國常會明確新能源汽車購置稅政策延續(xù)至2023年底，光大判斷，1)新能源汽車購置稅減免政策延續(xù)有望持續(xù)鼓舞新能源車消費市場信心，銷量走強趨勢明確，配合國家“盤活存量，拉動增量”的政策長期指引，中高端新能源汽車購買主力的增換購群體需求將進一步得到有效釋放;2)持續(xù)看好2H22E政策利好驅(qū)動，強車型周期+新能源汽車消費潛力釋放供需雙向優(yōu)化帶動新能源車銷量爬坡趨勢。

8月交付量表現(xiàn)不一，2021/6月以來蔚來首次單月交付領(lǐng)跑蔚小理

1)蔚來交付量同比+81.6%/環(huán)比+6.2%至10,677輛，表現(xiàn)相對穩(wěn)定。2)小鵬交付量同比+32.8%/環(huán)比-16.9%至9,578輛，其中，P7同比-6.8%/環(huán)比-10.2%至5,745輛(占比約60.0%)，G3/G3i同比+10.1%/環(huán)比-24.0%至1,155輛(占比約12.1%)，P5環(huán)比-25.8%至2,678輛(占比約28.0%);3)理想交付量同比-51.5%/環(huán)比-56.1%至4,571輛。我們判斷，新勢力現(xiàn)有主力車型均步入產(chǎn)品周期中后期，競品力相對減弱;其中，ONE即將面臨換代(預(yù)計11月份L8上市交付)、疊加與L9部分用戶重疊影響，導(dǎo)致8月理想交付量同環(huán)比大幅回落。

車型交付周期縮短，9月新車提振有望帶動4Q22E交付量爬坡

當前蔚來、小鵬、理想的交付周期分別約8周、5-8周、ONE約2-4周/L9約12周(vs.7月分別為8周、3-14周、ONE約4-5周)。我們判斷，1)9月理想L9、蔚來ET5、小鵬G9開啟交付，新車型訂單放量有望驅(qū)動4Q22E新勢力整體交付量進一步抬升;2)預(yù)計產(chǎn)能+供應(yīng)鏈或為2H22E銷量爬坡主導(dǎo)因素。

風險提示：政策波動;產(chǎn)能、供應(yīng)鏈等不及預(yù)期;原材料價格上漲;行業(yè)需求不及預(yù)期;車型上市與爬坡不及預(yù)期;成本費用控制不及預(yù)期;市場/金融風險。

標簽： 光大證券

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