【環(huán)球新要聞】鈕文新:世界各國集體對抗美元?——中國金融管理需要加力

來源:中國經(jīng)濟周刊

《中國經(jīng)濟周刊》首席評論員? 鈕文新

正當美國中期選舉正式開始之際,一些奇特的市場現(xiàn)象恐怕需要我們高度關(guān)注。什么市場現(xiàn)象?歐元、日元、英鎊等美元指數(shù)中的一攬子貨幣整齊上漲,相應(yīng)導(dǎo)致美元指數(shù)連跌三日,已經(jīng)來到關(guān)鍵點位109附近。本輪美元指數(shù)大漲最高曾觸及114.78。這樣的調(diào)整正常嗎?大家都知道,美元指數(shù)中有6種貨幣,現(xiàn)在是齊刷刷一起對美元升值,這其中是否存在異常?


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當全球能源價格因戰(zhàn)爭等非貨幣因素而不斷上漲之時,各國要想降低能源進口價格,需要采用貨幣升值方式,尤其需要對美元升值。因為,美元是國際能源市場最重要的結(jié)算貨幣。所以從歷史看,石油等國際能源價格通常會與美元指數(shù)走勢構(gòu)成負相關(guān)關(guān)系,即美元指數(shù)上漲,國際原油價格下跌,或反之。但現(xiàn)在情況出現(xiàn)了變化,戰(zhàn)爭因素導(dǎo)致全球石化能源供給不足,能源價格中被植入剛性上漲因素。因此,美元指數(shù)與石油價格的負相關(guān)關(guān)系也隨之被打破。

所以,各國、尤其是歐元區(qū)國家要壓低石油價格只有兩個辦法:其一,壓低自身幣值推高美元指數(shù),試圖通過美元升值、油價下跌壓低能源價格;其二,挺高本幣,直接以本幣更加大的國際購買力去對沖油價上漲?,F(xiàn)在,第一個方法已經(jīng)指望不上,美元指數(shù)上漲也無法壓低油價,而且本幣貶值越多,進口油價越高,本國物價越上漲。

正因如此,歐洲的老百姓都不干了,他們舉辦規(guī)模越來越大的示威游行,抗議本國政府“損己利美”的行為,這會不會是歐元、英鎊、日元等美元指數(shù)籃子貨幣集體“暴動”的關(guān)鍵所在?

一方面要以低利率挺住經(jīng)濟,一方面又要讓日元不過度貶值,日本央行這次搞得非常極致:它一手大肆拋售美國國債,換了美元現(xiàn)金并拋向市場以求日元堅挺;一手大肆收購本國國債,甚至不惜將10年期國債100%收入囊中,以求維系低利率。

現(xiàn)在,歐洲各國似乎也在逐步覺醒,弱化對美國和美元的支持。

最近,美國的霸道更加淋漓盡致。一方面,它要以俄烏沖突徹底擊毀歐洲的廉價能源供給,并借以擊垮歐洲制造業(yè)企業(yè),把它們逼到美國去投資辦廠;另一方面,試圖通過《降低通脹法案》對美國本土生產(chǎn)的產(chǎn)品實施補貼,而排斥進口商品。

毫無疑問,出臺《降低通脹法案》的目的,也是誘惑世界各國企業(yè)去美國本土生產(chǎn),但這是典型的損人利己,是典型的畸形市場導(dǎo)向,必然帶給歐、日、韓等美國盟友以重大的利益?zhèn)?。最新的消息是,歐洲內(nèi)部市場專員布雷頓公開表示:歐盟委員會已經(jīng)向美國華盛頓方面發(fā)出了書面警告,要求美國改變《降低通脹法案》中違反世貿(mào)組織規(guī)則的若干要點,并指出,歐盟將準備采取報復(fù)性措施,以保護歐盟自己的生產(chǎn)者。

就在這個當口,美元指數(shù)中的一籃子貨幣出現(xiàn)集體暴動跡象。更畸形的是:北京時間11月9日凌晨,美元指數(shù)下跌0.7%,但美國紐約、歐洲布拉特石油期貨價格不僅沒漲,反而大跌2.83%。同時,美國中期大選的初步結(jié)果顯示:拜登支持率僅為39%。

由此我們應(yīng)當看到的是:當今世界、尤其是那些發(fā)達經(jīng)濟體,恐怕要靠不斷大幅加息挺高本幣,去壓低能源價格了。

如果確系如此,那對中國是不是一個可以抓住的“危中之機”?至少我們看到:無論對外貿(mào)易增速如何,中國經(jīng)常項目順差沒有減少,甚至可以繼續(xù)保持“雙順差”格局,這決定了中國根本不缺美元,從而為人民幣兌美元的幣值穩(wěn)定提供了堅實的必要條件。從10月份的情況看,盡管人民幣出現(xiàn)了一定幅度的貶值,原本這該說明中國外匯市場上美元少、人民幣多,但實際情況是,中國央行不僅沒有拋售美元,反而增持235億美元的外匯儲備,這是不是足以證明中國更有條件穩(wěn)定人民幣?

一般認為,本幣貶值有利于出口。但歷史地看,貿(mào)易商最大的希望不是本幣貶值,更不是大起大落,而是匯率相對穩(wěn)定。讓人民幣匯率穩(wěn)定在一個對外貿(mào)易更為舒適的區(qū)間,或許更有利于中國經(jīng)濟增長。我們希望再次呼吁:值此國際風云變幻莫測之際,中國金融管理部門或許該加大匯率管理力度,使之更加有利于中國經(jīng)濟量與質(zhì)的同步提升。

責編:姚坤

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