煤企保供“虎”力全開 今年國內“煤超瘋”難再現(xiàn)

來源：證券時報

編者按：國際原油“破百”、歐亞燃氣緊缺、國內動力煤價格中樞再攀千元大關……經(jīng)歷了2021年全球能源荒，2022年伊始，能源問題依舊牽動人心，蟬聯(lián)資本市場熱詞榜。

然而，在國際能源價格持續(xù)高漲的呼聲中，國內保障民生、增產(chǎn)穩(wěn)價的消息也不絕于耳。2022年經(jīng)濟穩(wěn)增長的大方向下，我國能源市場面對多變的國際形勢，階段性供需關系依然復雜。

新一年國內外能源市場將面臨哪些需要關注的問題？我國能源穩(wěn)價的政策效力能否最終顯現(xiàn)？在“雙碳”背景下，國內能源結構調整的進展和市場影響又如何？

近日，證券時報·e公司記者實探一線煤礦、石化企業(yè)，并多方溝通行業(yè)上市公司與專業(yè)分析機構，以期提前洞悉市場格局，把脈能源價格動向。

證券時報記者 趙黎昀

春節(jié)過后，國內煤炭市場躁動上漲苗頭漸起，監(jiān)管保供穩(wěn)價的“壓艙石”緊跟上馬。

2月22日，國家發(fā)展改革委經(jīng)濟運行局再次召開穩(wěn)煤價視頻會議，會議主要圍繞當前煤炭市場價格情況、研究規(guī)范煤炭市場交易、穩(wěn)定煤價市場工作展開。

證券時報·e公司記者節(jié)后實探煤炭生產(chǎn)一線了解到，不同于往年農歷年初供應階段性放緩的傳統(tǒng)，今年春節(jié)前后煤企維持了正常生產(chǎn)節(jié)奏，保供成效明顯。

煤炭行業(yè)企業(yè)及分析人士大多認為，盡管目前全球范圍能源荒消息依然不斷，但作為我國重要的能源來源，煤炭市場將在保供政策調節(jié)下實現(xiàn)平穩(wěn)波動，雖然價格不會大幅下滑，但2022年也難再出現(xiàn)此前異常沖高的局面。

煤礦保供態(tài)勢延續(xù)

作為黃河、淮河和長江三大水系的重要分水嶺，伏牛山脈綿延800余里，是秦嶺延伸到河南省的一條主要山脈。位于河南襄城縣南5里的首山，便是作為伏牛之首而得名。

首山不僅承載了悠久的歷史文化，也蘊涵了豐沛的煤炭儲量。中國平煤神馬集團旗下14大煤礦之一的首山一礦就坐落于此，該集團與寶武集團共同出資組建了河南平寶煤業(yè)有限公司(下稱“平寶公司”)，對當?shù)乜刹蓛α?.08億噸的煤炭資源進行計劃開采。

與往年春節(jié)前后煤炭企業(yè)“放長假”的傳統(tǒng)不同，農歷虎年剛過，證券時報·e公司記者就在平寶公司看到了火熱生產(chǎn)的景象。雖然是周日，但公司大樓內，生產(chǎn)調度指揮中心人員忙碌溝通著開采進展；井口處，罐籠也不斷承載著一線煤炭工人往返于深達760米的井底執(zhí)行工作任務；而在外場，也可見內部列車緩緩駛出，將煤倉中新鮮產(chǎn)出的煤炭產(chǎn)品運往周邊焦化廠。

“在國家保供生產(chǎn)的政策下，同時也得益于近兩年公司智能化生產(chǎn)減員增效的成果，今年春節(jié)期間礦上沒有放一天假，維持了正常的生產(chǎn)水平?！惫?jié)后的首個周日假期，平寶公司董事長張國川在崗擔任總值班，他告訴證券時報·e公司記者，近年來公司通過對煤炭開采過程的智能化改造，使得原來需要三十多人的采煤小隊縮減到五人。

張國川介紹，往年春節(jié)期間，首山一礦至少要有三天的檢修時間。春節(jié)假期過后，人員也要有個返崗過程，要完全恢復正常生產(chǎn)，最快也要大年初六以后。但今年為了保供，煤礦僅在大年初一做了檢修工作，而且還在當日保證了計劃內生產(chǎn)指標，其他時間生產(chǎn)情況和平日無異。

“雖然平寶公司生產(chǎn)的原煤產(chǎn)品多經(jīng)洗煤提煉后作為高附加值的焦煤運用到下游，但為了保障地方電力供應，公司近年來也為許昌地方火電企業(yè)生產(chǎn)保供，7000~8000大卡的原煤經(jīng)過摻雜配煤就可用于發(fā)電生產(chǎn)?！睆垏ū硎尽?/p>

首山一礦的保供舉措，是當前國內煤企及相關產(chǎn)業(yè)全力提升煤炭能源生產(chǎn)供應能力的縮影。

蘭花科創(chuàng)相關負責人對證券時報·e公司記者表示，往年煤礦一線生產(chǎn)部門春節(jié)休假多在20天左右，而今年為了完成保供生產(chǎn)任務，沒有停產(chǎn)一天。

永泰能源人士接受記者采訪時也提及，今年春節(jié)及冬奧會前后公司各礦井煤炭生產(chǎn)正常。而自2021年9月開始，公司所屬煤炭企業(yè)每月保供當?shù)仉姀S2.5萬噸洗混煤，每月保供公司下屬電廠5萬噸洗混煤，2022年也將繼續(xù)執(zhí)行國家相關保供政策。

為保供生產(chǎn)，2021年山西省對擬核增產(chǎn)能的98座煤礦列入保供煤礦，相關煤礦在四季度確保安全的情況下，可按照擬核增產(chǎn)能后的產(chǎn)能生產(chǎn)，同時啟動核增手續(xù)辦理工作，永泰能源旗下金泰源煤礦和森達源煤礦也在其列。

監(jiān)管保供成效顯著

國內煤炭企業(yè)生產(chǎn)“超常發(fā)揮”，是基于2021年以來全球范圍能源供應緊缺的大背景。

受全球去碳化影響，能源結構加速轉型，傳統(tǒng)能源供應縮減，而進入后疫情時代，2021年以來，能源需求出現(xiàn)穩(wěn)定增長，這導致傳統(tǒng)能源供需錯配，價格持續(xù)攀升。

煤炭作為重要的基礎能源，長期在我國一次能源消費結構中占有絕對權重。2021年全球能源荒下，國內煤價也出現(xiàn)了異常走高，動力煤全年平均價格達到1030元/噸，創(chuàng)歷史新高，且在2021年10月20日，刷新了最高2587.5元/噸的歷史極值。

面對高企的煤價，國家多個相關部門紛紛出臺措施保供穩(wěn)價。2021年9月份后，國內煤炭市場開始面臨政策層面的調控，無論是放寬核增申請產(chǎn)能煤礦的手續(xù)，還是延期聯(lián)合試運轉煤礦的市場，相關部門通過多種方式，有效釋放了部分產(chǎn)能，緩解了早前國內動力煤供應緊缺的局面，動力煤、焦煤價格均出現(xiàn)短期腰斬走勢。

然而，進入2022年，全球范圍的能源荒依然持續(xù)，煤炭供應緊張，價格高企的消息也不絕于耳。

2021年最后一日，印度尼西亞政府突然宣布，因預計1~2月國內電廠供煤緊張，將于2022年1月1日至1月31日間停止煤炭出口。

而由于供應短缺以及俄烏之間緊張關系升級，全球煤炭價格在1月上漲了超三分之一，逼近2021年10月創(chuàng)下的紀錄高點，基準的紐卡斯爾煤炭指數(shù)升至每噸262美元。

農歷春節(jié)剛過，國家統(tǒng)計局就發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2022年1月下旬與1月中旬相比，煤炭價格普漲。其中，山西大混(5000大卡)價格上漲13.3%，大同混煤(5800大卡)價格上漲11%，焦煤(主焦煤)價格上漲1.6%。

“進入2022年，特別是春節(jié)前后，動力煤市場又出現(xiàn)了價格上行沖動，港口平倉價近期最高出現(xiàn)在2月5日左右，達到1170元/噸?！鄙馍绶治鰩熽愂鼐旮嬖V證券時報·e公司記者，國家相關部門迅速著手抑價，確實也取得了明顯成效。目前監(jiān)測的港口平倉價均價在1030元/噸左右，較前期高位已有所回落。

永泰能源人士介紹，2022年1月，國內煤價再度大幅走高，突破限價，且有持續(xù)走高趨勢。國家發(fā)改委、能源局春節(jié)后連續(xù)召開會議，要求煤炭生產(chǎn)企業(yè)抓緊恢復正常生產(chǎn)供應，嚴格落實國家煤炭保供穩(wěn)價的政策要求，對經(jīng)提醒仍不整改的，將進一步研究采取調查追責等措施；對高價買賣煤炭、擾亂市場秩序的部分企業(yè)進行約談。從2月10日起，部分煤礦坑口價開始逐漸下降，預計2月下旬以后可能達到發(fā)改委預期目標。

下游成本依然承壓

盡管在政策調控背景下，國內煤炭價格較2021年的高點已顯著回落，但相比往年同期，依然處于相對高價，煤炭企業(yè)業(yè)績情況依然可觀。

“前些年煤炭市場不好的時候，誰會愿意來我們這地方。但這兩年煤價起來了，企業(yè)效益自然就好了，關注的人也多了。”采訪中，煤礦工作人員談到，過去的2021年，可以說是煤炭行業(yè)有史以來最好的一年，即使在三四線小城，一線員工年薪拿20萬元以上也很輕松。

作為中國平煤神馬集團旗下效益最好的礦企，平寶公司2021年就實現(xiàn)了25.3億元的銷售收入，同比增幅31.45%，產(chǎn)量、利潤等指標也均創(chuàng)歷史新高。而今年1月份，該公司原煤產(chǎn)量也達到19.87萬噸，單月利潤總額就達1.4億元，實現(xiàn)了“開門紅”。

煤價高企，電力成本隨之上行，供電形勢趨于緊張，對于下游制造業(yè)生產(chǎn)無疑造成連鎖影響。

“火電企業(yè)最重要的就是煤炭成本，每度電折合7500大卡的標煤，就需要用300~350克左右?！币簧婕鞍l(fā)電生產(chǎn)的上市公司人士對記者表示，目前動力煤價格相比前些年五六百元每噸的均價，依然處于高位，火力發(fā)電還是虧損的情況。電價幅度范圍擴大后，目前當?shù)孛慷入娛蹆r在0.45元，但公司發(fā)電成本還在0.48元。

同時擁有煤炭、電力板塊業(yè)務的永泰能源，也感受到了市場的顯著影響。

“公司目前自產(chǎn)煤炭以焦煤為主，受市場行情影響，煤炭板塊表現(xiàn)優(yōu)異，大幅提升了公司業(yè)績。公司所屬電廠發(fā)電用煤主要為動力煤，其價格上漲致使煤電行業(yè)嚴重虧損，影響了部分地區(qū)及時段的電力供應。”上述永泰能源人士稱，公司電廠所處的江蘇、河南兩省電力需求均有較大幅度增長。但煤價的上漲使公司電力板塊成本大幅增加，大大超出了煤電企業(yè)承受能力，煤電企業(yè)經(jīng)營異常艱難。

該人士還表示，由于短期內所屬電廠發(fā)電用煤仍然主要依賴外部采購。在煤價高企、電力保供的壓力下，公司也千方百計打通運輸?shù)拳h(huán)節(jié)，向河南區(qū)域電廠供應部分洗煤副產(chǎn)品，彌補煤炭缺口，克服重重困難全力給予電廠資金等全方位的支持，有效完成了電力保供任務，有力保障了社會穩(wěn)定和地方經(jīng)濟正常發(fā)展。

同樣受煤炭成本價格左右，水泥市場在2021年出現(xiàn)了價格歷史新高，但行業(yè)效益卻同比呈現(xiàn)下滑走勢。

中國水泥協(xié)會副秘書長、數(shù)字水泥網(wǎng)總裁陳柏林指出，煤炭價格異常高企，已經(jīng)深刻影響了水泥行業(yè)。一般煤炭成本在水泥總成本中的占比在40%左右，目前肯定占比會更高。大宗漲價對下游帶來的資金壓力等問題，使得下游施工進度有所放緩。

“煤超瘋”難再現(xiàn)

“按照近期國家發(fā)改委的會議精神，5500卡的煤炭坑口價格不能超過700元/噸，港口平倉價格不能超過900元/噸，目前煤價依然有下行的空間?！标愂鼐瓯硎?，當前港口平倉價格依然在1000元/噸以上，下游火電等行業(yè)難有盈利。政策壓制下，市場存在降價預期，動力煤價格或再不能出現(xiàn)2021年瘋漲行情，會回歸一個合理空間。

采訪中，平煤股份相關負責人也認為，在穩(wěn)增長的大趨勢下，2022年國內基建發(fā)力，宏觀經(jīng)濟形勢依然向好，煤炭下游鋼鐵、電力需求仍是強勁預期。不過國內保供穩(wěn)價的政策實施到位，2022年國內煤炭價格難再出現(xiàn)2021年的巨幅震蕩，整體會是高位震蕩的態(tài)勢。

永泰能源人士認為，由于國家在春節(jié)后進行了煤價政策調控，目前進口煤和內貿煤價格倒掛，國際與國內價格聯(lián)動出現(xiàn)脫鉤。但全球天然氣價格暴漲，促使用戶更多轉向煤炭。俄烏局勢的持續(xù)惡化，將對全球煤炭市場造成負面影響，而我國煤炭價格政策性調控壓力加大。預計2022年進口煤市場仍然供不應求，進口煤價格可能經(jīng)常出現(xiàn)與內貿煤價格倒掛現(xiàn)象。

自2021年四季度以來，以及2022年執(zhí)行新的“煤炭價格長效機制”等一系列煤炭保供限價舉措，力促煤炭價格回歸理性，說明國家已經(jīng)將能源安全提升到了一個新的高度，對穩(wěn)定大宗商品價格決心堅定，這對后市煤炭價格走勢有較強的政策指導意義。2022年在煤炭增產(chǎn)保供形勢下，動力煤市場供需緊張關系較2021年將有緩解。

此外，當前煉焦煤庫存整體處于偏低水平，供需稍有不及預期或者超預期，價格就可能出現(xiàn)較大波動。因為庫存偏低，累庫需要時間，加之2022年動力煤年度長協(xié)基準價較上年大幅提高，煉焦煤價格重心可能也會較2021年有明顯上移，俄烏緊張關系亦會推高焦煤價格。

雖然分析人士普遍認為2022年國內煤炭市場不會再現(xiàn)異常高價，但依然看好價格中樞整體提升，拉動煤炭行業(yè)企業(yè)業(yè)績增長。

“2021年一度出現(xiàn)的煤炭供應緊張，是雙碳政策下市場短期出現(xiàn)的供需失衡，但隨著我國保供政策持續(xù)，目前煤炭市場已經(jīng)顯著降溫。即便市場會受短期消息面影響，但2022年我國煤炭價格維持在合理區(qū)間高位盤整的邏輯不會變?！睂毘瞧谪浗鹑谘芯克L程小勇認為。

民生證券能源行業(yè)首席分析師周泰也對證券時報·e公司記者表示，2021年煤價上漲速度非?？欤鲜泄臼蹆r變化慢于市場價，尤其是10月價格暴漲階段，上市公司并沒有像市場價一樣大幅度上調價格，因此上市公司盈利增速弱于港口價格增幅。預計2022年港口價格波動幅度弱于2021年，同時長協(xié)基準價有望從535元/噸提升至700元/噸，且長協(xié)覆蓋率也有所提高，意味著上市公司的盈利中樞有望抬升，隨著盈利中樞的抬升以及盈利穩(wěn)定性的增強，行業(yè)估值也有望提升。

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