證監(jiān)會(huì)擬在科創(chuàng)板引入做市商機(jī)制

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1月7日,證監(jiān)會(huì)宣布就《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》公開征求意見(jiàn)。證監(jiān)會(huì)表示,《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施意見(jiàn)》)提出,科創(chuàng)板將在競(jìng)價(jià)交易基礎(chǔ)上,待條件成熟時(shí)引入做市商機(jī)制??苿?chuàng)板設(shè)立以來(lái)市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn),各項(xiàng)改革措施成效明顯。為落實(shí)《實(shí)施意見(jiàn)》,深入推進(jìn)設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制改革,證監(jiān)會(huì)起草了《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱《做市規(guī)定》),擬在科創(chuàng)板引入做市商機(jī)制,現(xiàn)向社會(huì)公開征求意見(jiàn)。

《做市規(guī)定》共十七條,主要包括做市商準(zhǔn)入條件與程序、事中事后監(jiān)管等六個(gè)方面的內(nèi)容。

在準(zhǔn)入條件方面,按照“穩(wěn)妥起步、風(fēng)險(xiǎn)可控”的原則,初期參與試點(diǎn)證券公司除具備完善的業(yè)務(wù)方案、專業(yè)人員、技術(shù)系統(tǒng)等條件外,還需滿足資本實(shí)力、合規(guī)風(fēng)控能力方面的兩項(xiàng)條件:一是最近 12 個(gè)月凈資本持續(xù)不低于 100 億元;二是最近三年分類評(píng)級(jí)在 A 類 A 級(jí)(含)以上。此外,相關(guān)高管和專業(yè)人員的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和執(zhí)業(yè)經(jīng)歷年限等具體要求擬由上海證券交易所在配套業(yè)務(wù)規(guī)則中明確。

在準(zhǔn)入程序方面,符合條件的證券公司可向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交相關(guān)做市交易業(yè)務(wù)申請(qǐng)材料。鑒于做市交易業(yè)務(wù)專業(yè)性強(qiáng),對(duì)證券公司業(yè)務(wù)、系統(tǒng)、人員、風(fēng)控等方面要求較高,《做市規(guī)定》要求對(duì)公司是否具備做市業(yè)務(wù)能力進(jìn)行評(píng)估。通過(guò)上海證券交易所評(píng)估測(cè)試的向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng),由中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)業(yè)務(wù)資格。

在做市商券源方面,證券公司可在二級(jí)市場(chǎng)買入股票作為做市券源,但集中大量買入會(huì)對(duì)個(gè)股價(jià)格產(chǎn)生擾動(dòng),甚至?xí)?duì)市場(chǎng)運(yùn)行產(chǎn)生影響,且在二級(jí)市場(chǎng)買入還受到法律法規(guī)有關(guān)持股比例的限制。為豐富做市券源,《做市規(guī)定》明確,可使用自有股票、從中國(guó)證券金融股份有限公司借入的股票或其他有權(quán)處分的股票。具體由上海證券交易所商中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、中國(guó)證券金融股份有限公司后規(guī)定。

在內(nèi)部管控要求方面,做市交易業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)可能會(huì)有利益沖突,也可能會(huì)給做市商帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)。為此,《做市規(guī)定》對(duì)試點(diǎn)證券公司提出了嚴(yán)格要求。一是完善業(yè)務(wù)隔離制度,防止敏感信息不當(dāng)流動(dòng),嚴(yán)防利益沖突;二是建立健全做市交易業(yè)務(wù)內(nèi)部控制、決策流程、制衡機(jī)制,確保業(yè)務(wù)規(guī)范有序開展;三是加強(qiáng)做市交易業(yè)務(wù)管理,健全廉潔從業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控和反洗錢要求,防止利益輸送、內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為。

在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)監(jiān)控方面,引入做市商交易機(jī)制有助于平抑市場(chǎng)波動(dòng)、增加市場(chǎng)活躍度,但也可能會(huì)助漲助跌,加劇市場(chǎng)波動(dòng)。為此,《做市規(guī)定》從以下幾個(gè)方面對(duì)試點(diǎn)證券公司從嚴(yán)要求:一是將做市交易業(yè)務(wù)納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系、完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo),做好業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控;二是建立健全異常交易監(jiān)控機(jī)制,報(bào)備專用賬戶、接受上海證券交易所全方位監(jiān)控,防止對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定造成影響;三是參照自營(yíng)持有股票標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算和填報(bào)風(fēng)控指標(biāo),原則上科創(chuàng)板做市持股不超過(guò) 5%,由上海證券交易所在具體業(yè)務(wù)規(guī)則中明確;四是處理好突發(fā)事件,履行信息報(bào)送義務(wù)。

在監(jiān)管執(zhí)法方面,《做市規(guī)定》明確,證券公司在做市交易中違反有關(guān)法律法規(guī)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的,中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可依法采取監(jiān)管措施和行政處罰,并授權(quán)上海證券交易所制定業(yè)務(wù)規(guī)則,依法對(duì)證券做市交易業(yè)務(wù)實(shí)施自律管理。

標(biāo)簽: 證監(jiān)會(huì) 商機(jī) 科創(chuàng)板

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