年內(nèi)近八成百元新股回調(diào) “打新穩(wěn)賺”或成為過去式

來源:中新經(jīng)緯

中新經(jīng)緯12月28日電(林堅 高鉑寧)在幾經(jīng)轉(zhuǎn)手之后,12月底,A股“最貴新股”的稱號,落到了禾邁股份身上。上市首日,禾邁股份開盤價報633.66元/股,最高觸及824元/股,最終收報725.01元/股,漲幅達(dá)29.98%。無論是打新走運(yùn)的投資者,還是撿漏的承銷商中信證券,禾邁股份異彩的股價都給他們帶來了真金白銀的愉悅。

高價股數(shù)量增加

不難發(fā)現(xiàn),這份愉悅來自“高價股”的魅力。數(shù)據(jù)顯示,A股高價股數(shù)量正在增加。截至12月27日,若以100元/股為界,2021年上市首日開盤價高于百元的股票比2020年多了11只,共計61只。

具體來看,Wind數(shù)據(jù)顯示,截至27日,今年共有515家公司成功在A股上市。其中,12只股票上市首日開盤價在200元/股以上,49只股票開盤價在100至200元/股之間,而110只股票開盤價在50至100元/股區(qū)間內(nèi),297只股票開盤價在10至50元/股,47只股票在10元/股以下。

對此,前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍在接受中新經(jīng)緯采訪時表示,百元股、高價股增多的原因,主要有兩個方面,一是詢價機(jī)制的變化,二是小盤股發(fā)行量變多。

“現(xiàn)在是市場化詢價,為了能夠讓報價落在最終的發(fā)行價區(qū)間內(nèi),報價方往往傾向向上報價,這就導(dǎo)致發(fā)行價較高。另一方面,在新股發(fā)行中,小盤股居多,它們往往股本較少,所以導(dǎo)致單價比較高,所以出現(xiàn)了諸多高價股。”楊德龍說。

不過,中新經(jīng)緯注意到,今年以來,在A股515只新股中,有325只個股出現(xiàn)了回調(diào),且市場資金對于百元股的投資邏輯出現(xiàn)了分歧。

數(shù)據(jù)顯示,今年以來已有47只百元股與上市開盤首日時相比出現(xiàn)了回調(diào),占比近八成,其中盈建科以65%跌幅居首。而余下14只個股并沒有“出場即巔峰”,反而是繼續(xù)上漲,賺錢效應(yīng)明顯,如宏華數(shù)科,截至12月27日,其上市以來累計漲幅達(dá)68%。

對此,川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂對中新經(jīng)緯表示,長期支撐高股價的有兩個主要因素:一是公司業(yè)績,即企業(yè)在運(yùn)作過程中的營收和獲利水平,這是決定高股價的核心要素;二是企業(yè)的核心價值,即市場對企業(yè)成長性的估值,企業(yè)的經(jīng)營項目是否具有較廣闊的前景會直接影響到投資者對其股價的估值。

新股破發(fā)或?qū)⒊沙B(tài)

對于新發(fā)行的高價股而言,上市之后,無非兩種走向,股價繼續(xù)上揚(yáng)或下挫,而這其中,新股是否會破發(fā)成為市場、機(jī)構(gòu)以及廣大投資者最為關(guān)心的事項之一。在以往,打新成功高價股意味著穩(wěn)賺、多賺,但如今,打新高價股,也可能是一場輸贏未知的賭局。

作為高價股的一員,盡管“最貴新股”禾邁股份上市首日并未破發(fā),但回顧2021年A股,破發(fā)頻率有所提高。

在2021年上市的新股當(dāng)中,有12只新股上市首日便遭遇破發(fā)。例如,實現(xiàn)“美股+港股+A股”三地上市的百濟(jì)神州,其在上市首日即迎破發(fā),當(dāng)日股價下跌16.42%至160.98元/股。又例如生物科技公司成大生物,其以110元/股發(fā)行價上市,當(dāng)天收盤價跌至80元/股,跌幅達(dá)27.27%。

粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔告訴中新經(jīng)緯:“從定價來看,隨著近期A股演繹結(jié)構(gòu)行情,部分行業(yè)板塊存在‘抱團(tuán)效應(yīng)’以及估值偏高的情況。股票新發(fā)價格受多方面因素影響,但股價反映的應(yīng)是公司的內(nèi)在價值。隨著注冊制發(fā)行提速,部分新股在規(guī)模偏小、盈利能力尚不夠穩(wěn)定的情況下上市后,享受行業(yè)賽道股的高估值帶來的紅利,使得股價存在一定程度上的高估。這些股票在上市后回歸理性,出現(xiàn)破發(fā)在預(yù)期當(dāng)中?!?/p>

陳夢潔表示,今年以來,新股尤其是高價股破發(fā)備受市場關(guān)注,未來新股破發(fā)或?qū)⒊沙B(tài),也有利于引導(dǎo)后續(xù)新股發(fā)行定價規(guī)則的持續(xù)優(yōu)化,更趨于理性和市場化。

從數(shù)據(jù)上看,高價股伴隨新股發(fā)行價中樞提升,賺取一、二級市場價差不再是無風(fēng)險收益,“新股必賺”的A股生態(tài)正悄然生變。對于新股多次破發(fā),楊德龍指出,投資者不要固守以前那種打新穩(wěn)賺不賠的思想,應(yīng)該意識到打新也是有風(fēng)險的。

中新經(jīng)緯注意到,在百元股中,醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)約占兩成以上,且下跌情況明顯。針對這個現(xiàn)象,楊德龍解釋稱,因為集采的影響,所以醫(yī)藥新股出現(xiàn)了比較明顯的下跌,加之如果醫(yī)藥新股發(fā)行價高,那么出現(xiàn)破發(fā)的概率也會增加。

值得一提的是,今年12月8日至10日舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出,改革開放政策要激活發(fā)展動力,要抓好要素市場化配置綜合改革試點,全面實行股票發(fā)行注冊制。業(yè)界人士分析稱,隨著全面實行股票發(fā)行注冊制的提速,A股或?qū)懈喔邇r股出現(xiàn)。

楊德龍告訴中新經(jīng)緯,全面推行注冊制后,出現(xiàn)高價股的概率仍是較高,所以投資者在打新上要比較謹(jǐn)慎,防止打新虧錢的情況發(fā)生。

“閉眼打新將成為過去式,在未來,新股申購需更加重視基本面與市場結(jié)合的研究,投資者需理性參與打新,尤其是高價股由于初始的資金門檻較高,波動性相對更大,投資者需充分評估自身的風(fēng)險承受能力,謹(jǐn)慎且理性地參與?!标悏魸嵄硎?。(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點僅供參考,不構(gòu)成投資建議,投資有風(fēng)險,入市需謹(jǐn)慎。)

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