觀察| 醫(yī)藥上市公司真假“護城河”

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)

今年上半年，隨著國內(nèi)新型冠狀病毒肺炎疫情得到有效控制，醫(yī)藥行業(yè)實現(xiàn)恢復性增長。根據(jù)國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我國2021年上半年醫(yī)藥制造業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的主營業(yè)務收入達14046.9億元，同比增長28%，實現(xiàn)利潤總額 3000.4 億元，同比增長88%。

作為業(yè)績貢獻的中堅力量，各公司核心藥品的價值功不可沒，不僅促進醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)向陽發(fā)展，還構筑了藥企“護城河”。日前，中國經(jīng)濟網(wǎng)記者對部分醫(yī)藥上市公司的業(yè)績進行梳理，盤點了今年上半年那些競品單一，從而大幅影響業(yè)績的藥企。一起瞧瞧它們的“護城河”構筑地如何——

01貝達藥業(yè)&凱美納

十年兩藥，百億品種挑大梁

貝達藥業(yè)是一家以自主知識產(chǎn)權創(chuàng)新藥物研究與開發(fā)為核心，集藥物開發(fā)、生產(chǎn)、營銷于一體的國家級高新技術企業(yè)。今年上半年，貝達藥業(yè)打破單品銷售格局，成功實現(xiàn)了“從一到二”的轉變，實現(xiàn)營業(yè)收入11.55億元，同比增長21.35%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.15億元，同比增長49.57%。

自2003年創(chuàng)立至今，貝達藥業(yè)擁有凱美納和貝美納兩款已上市產(chǎn)品。今年上半年，凱美納實現(xiàn)銷售收入108018.26萬元，貝美納實現(xiàn)銷售收入5497.10萬元，合計銷售113515.36萬元，同比增長22.79%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為19751.80萬元，較去年同期增長39.85%。

據(jù)了解，凱美納于2011年上市銷售，是我國第一個擁有自主知識產(chǎn)權的1類小分子口服靶向新藥，用于EGFR陽性突變的局部晚期獲轉移性NSCLC的一線治療和二線治療。今年6月，該藥獲批術后輔助治療適應癥，成為全球第一個用于術后輔助治療NSCLC患者的一代EGFR-TKI。截至今年6月，凱美納累計銷售收入超過100億元。其中，連續(xù)五年年度銷售收入超過10億元。

貝美納于2020年11月獲得國家藥監(jiān)局批準上市，是我國第一款由本土企業(yè)自主研發(fā)的用于ALK突變晚期NSCLC患者二線治療的1類新藥。貝達藥業(yè)表示，貝美納的上市，為公司銷售增長新增了動力。

02康希諾&新冠疫苗

揮別虧損，營收增500余倍

康希諾于2009年成立，從事高質量人用疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化，是國內(nèi)領先的高科技生物制品企業(yè)。2020年8月13日，康希諾生物正式登陸科創(chuàng)板，成為科創(chuàng)板開板以來首只“A+H”疫苗股。

據(jù)了解，康希諾建立了針對13個疾病領域的16種創(chuàng)新疫苗產(chǎn)品的研發(fā)管線，涵蓋了對新型冠狀病毒肺炎、埃博拉病毒病、結核病、腦膜炎、百白破、帶狀皰疹等一系列疾病的預防。不過，由于產(chǎn)品多為在研期，此前康希諾尚未獲得盈利。據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者統(tǒng)計，近5年康希諾凈利累計虧損超8億元。

今年2月25日，國家藥監(jiān)局附條件批準康希諾生物重組新型冠狀病毒疫苗注冊申請，這使得康希諾扭轉乾坤。今年上半年，康希諾生物實現(xiàn)營業(yè)收入20.61億元，同比增加51057.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.37億元。

針對上述業(yè)績，康希諾表示，公司營業(yè)收入的變動主要系報告期內(nèi)公司重組新型冠狀病毒疫苗獲得墨西哥、巴基斯坦等國的緊急使用授權及中國附條件上市批準，對公司營業(yè)收入產(chǎn)生積極影響。

03艾力斯&伏美替尼

創(chuàng)新兌現(xiàn)，營收增300多倍首次破億

對艾力斯來說，今年是特別的一年。盡管截至上半年末，艾力斯累計未分配利潤為-6億余元，但今年上半年，其實現(xiàn)創(chuàng)新成果落地，營收破億元。據(jù)艾力斯2021年半年報，報告期內(nèi)，實現(xiàn)營收1.21億元，同比增長37211.85%。究其原因，艾力斯在半年報中稱，這主要得益于公司1 類新藥伏美替尼的獲批與銷售。

據(jù)了解，伏美替尼用于治療非小細胞肺癌，是國家1類新藥，于今年3月獲國家藥監(jiān)局附條件獲批上市。不過，目前艾力斯歸屬于上市公司股東的凈利潤依然為負，虧損額為0.78億元。

需要補充的是，2017-2020年，艾力斯營業(yè)收入分別為772.70 萬元、462.00 萬元、62.97萬元和56.09 萬元，其主營業(yè)務收入為合作研發(fā)產(chǎn)品蘭索拉唑腸溶膠囊的技術服務費，其他業(yè)務收入為子公司江蘇艾力斯對外出租廠房及相關設備設施形成的租金收入。

04康恩貝&丹參川芎嗪注射液

收入歸零，凈利近“腰斬”

幾家歡喜幾家愁。今年上半年，由于子公司貴州拜特制藥有限公司停產(chǎn)，核心產(chǎn)品參川芎嗪注射液銷售歸零，康恩貝業(yè)績持續(xù)下滑——實現(xiàn)營收31.20億元，同比下滑2.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.46億元，同比下滑49.2%。

據(jù)了解，2020年，受列入國家重點監(jiān)控合理用藥藥品目錄和醫(yī)保目錄調(diào)整等政策嚴重影響，加之，又陸續(xù)退出各省級地方醫(yī)保支付目錄，康恩貝核心產(chǎn)品丹參川芎嗪注射液2020年度銷售收入同比減少約12.67億元，同比下降 91.39%。

今年2月23日，丹參川芎嗪注射液藥品注冊批件已注銷。由于丹參川芎嗪注射液占貴州拜特制藥有限公司營業(yè)收入95%以上，且其他產(chǎn)品的產(chǎn)銷規(guī)模均較小，為控制運營成本，貴州拜特制藥有限公司其他產(chǎn)品已于2020年12月下旬起陸續(xù)停止生產(chǎn)。目前貴州拜特制藥有限公司處于停產(chǎn)狀態(tài)。

基于現(xiàn)停產(chǎn)狀態(tài)及未來恢復生產(chǎn)的不確定性，貴州拜特公司對固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)計提了減值準備共計2629.93萬元，直接導致貴州拜特公司2020年度虧損 7972.11萬元，較2019 年凈利潤同比減少3.64 億元。今年上半年，貴州拜特制藥有限公司仍虧1323.12萬元。

對于上半年業(yè)績表現(xiàn)，康恩貝在半年報中表示，公司在消化了疫情相關產(chǎn)品銷售回落、必坦和金奧康兩大產(chǎn)品受集采大幅降價影響銷售收入下降和丹參川芎嗪注射液產(chǎn)品收入歸零三重因素影響導致的相關產(chǎn)品同比收入減少5.15億元的情況下，總體營業(yè)收入及凈利潤基本達成預期目標。

05東陽光&可威

銷量黯然，整體凈利降八成

日前，由于出售醫(yī)藥板塊資產(chǎn)一事，東陽光格外引人關注，不久前更是迎來上交所的問詢關注。

事實上，東陽光的屬性并非醫(yī)藥制藥業(yè)，只是公司涉醫(yī)藥制造板塊。根據(jù)東陽光2021年半年報，東陽光主營業(yè)務包括電子新材料、合金材料、化工產(chǎn)品、醫(yī)藥制造四大板塊。其通過控股子公司東陽光藥開展醫(yī)藥制造業(yè)務。

據(jù)了解，東陽光藥的核心產(chǎn)品為可威系列產(chǎn)品，并擁有全球獨家專利的磷酸奧司他韋顆粒劑型，市場占有率國內(nèi)領先。而東陽光藥磷酸奧司他韋膠囊也已通過仿制藥一致性評價，且為國內(nèi)首家及目前唯一一家通過。

盡管擁有全球獨家專利，市場占有率領先。但今年上半年，東陽光凈利卻降八成。據(jù)其2021年半年報，報告期內(nèi)，東陽光歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.84億元，同比下降66.81%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為0.27億元，同比下降85.91%。

針對上述數(shù)據(jù)，東陽光解釋稱，公司歸母凈利潤和扣非后歸母凈利潤本報告期較上年同期減少，主要系醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)受新冠疫情影響，核心產(chǎn)品可威作為抗流感處方藥銷量下滑導致利潤下降。

標簽： 護城河 觀察 醫(yī)藥 上市公司

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