當(dāng)前通訊!多家基金公司“固收+”改頭換面,以最嚴(yán)苛內(nèi)控面對監(jiān)管風(fēng)向,宣傳口徑都變了

來源:英為財情

財聯(lián)社8月24日訊(記者閆軍)日前,有財經(jīng)大V爆料稱,有基金公司“固收+這幾個字不能對外公開宣傳,取而代之的是:進(jìn)取型偏債混合型基金”。

對于這種重新包裝營銷的傳言,不少基金公司向財聯(lián)社表示,在監(jiān)管窗口指導(dǎo)之后,公司產(chǎn)品進(jìn)行了梳理,對于不符合要求的,營銷上絕對回避“固收+”說法,以最嚴(yán)苛的口徑觀望監(jiān)管風(fēng)向。


(資料圖)

日前,基金公司陸續(xù)收到監(jiān)管窗口指導(dǎo),對“固收+”產(chǎn)品進(jìn)行了界定,即權(quán)益投資占比必須在10%-30%,如果權(quán)益投資超過30%,這類產(chǎn)品不能被稱作“固收+”,同時也不能按照“固收+”的特征進(jìn)行宣傳。同時,老“固收+”產(chǎn)品也適用這個規(guī)則。

今年以來,受權(quán)益市場與債市雙重震蕩影響,“固收+”表現(xiàn)不如往年,沒有呈現(xiàn)出“先求穩(wěn)再求進(jìn)”的宣傳特征,飽受投資者詬病,甚至被調(diào)侃為“固收-”。

基金公司嚴(yán)格宣傳口徑,“進(jìn)取型”仍不可取

“‘固收+’規(guī)范出臺挺及時的,‘固收+’不是一個筐,什么產(chǎn)品都能裝進(jìn)去?!庇袕臉I(yè)人士向財聯(lián)社記者表示,“固收+”名字就是帶著濃濃的營銷意味,其實并沒有真正成型的投資策略。

事實上,“固收+”,的確沒有明確的定義,更多的是一種宣傳描述,以固定收益為本的同時,輔以權(quán)益資產(chǎn),力爭在嚴(yán)格控制風(fēng)險的前提下追求長期穩(wěn)健回報。

固收指用風(fēng)險較低的固定收益類資產(chǎn)作為底倉,以獲取基礎(chǔ)收益并且控制投資風(fēng)險?!?”部分是指在此基礎(chǔ)上適度配置風(fēng)險較高的權(quán)益類資產(chǎn)、另類資產(chǎn),或采取打新、對沖等策略,在控制波動與回撤的前提下增厚收益。

在窗口指導(dǎo)之后,基金公司紛紛在宣傳上進(jìn)行了規(guī)避。有些基金公司即使是符合監(jiān)管要求,在做新材料宣傳時已經(jīng)不在特意提“固收+”字眼。

有基金公司向財聯(lián)社記者表示,目前宣傳上肯定是用監(jiān)管最嚴(yán)格的要求,盡管符合權(quán)益投資占比10%-30%可以用這個名稱來宣傳,但還是先“一刀切”不用“固收+”來宣傳,觀望態(tài)度等待監(jiān)管明確。

某基金公司相關(guān)人士向財聯(lián)社記者表示,在監(jiān)管未作界定之前,公司不少“固收+”產(chǎn)品在申報時,是按照0-95%靈活倉位配置的混合型基金。所以當(dāng)監(jiān)管窗口指導(dǎo)之后,按照從前的基金合同來講,現(xiàn)在很多產(chǎn)品是不能再宣傳“固收+”了,以后的材料中也會按照監(jiān)管要求嚴(yán)格規(guī)避。

和有的公司宣傳中閉口不提“固收+”不同,亦有基金公司在符合監(jiān)管界定的情況下,使用“固收+”作為營銷。日前剛剛成立的某基金產(chǎn)品在其傳播文案中表示,以“讓+靠得住”為主題,力爭為客戶打造更可靠的“固收+”投資體驗。據(jù)悉,該基金股票資產(chǎn)占比為0%-30%,股票中樞為15%,符合監(jiān)管窗口指導(dǎo)要求。

對于大V爆料中,有基金公司提出“進(jìn)取型偏債混合型基金”的替代提法,有基金公司相關(guān)人士向財聯(lián)社記者表示:“這種進(jìn)取型的宣傳同樣存在誤導(dǎo),顯然也不可取?!?/p>

監(jiān)管窗口指導(dǎo)利于“固收+”回撤控制

“固收+”在宣傳的時候給人穩(wěn)健的感覺,在今年以前基金規(guī)模持續(xù)處于高速擴(kuò)張階段,中信證券研報按照窗口指導(dǎo)對于“固收+”基金的定義測算得到,截止二季度末,市場上的存量“固收+”基金規(guī)模約為1.63萬億元。今年以來,其規(guī)模轉(zhuǎn)縮,二季度規(guī)模較去年年底下降1608億元,新發(fā)的基金數(shù)量也有所減少。

規(guī)模變化的原因在于業(yè)績的不盡如人意。中信證券上述研報指出,2022年“固收+”基金收益表現(xiàn)遠(yuǎn)不如往年,截至8月16日平均年化收益率為-1.02%,波動也較往年更大,最大回撤均值為-5.94%。

以偏債混合型基金為統(tǒng)計口徑,Wind數(shù)據(jù)顯示,截至8月24日,全市場11163只基金(不同份額分開計算)今年以來平均回報率僅為-0.87%,449只基金回報率為正,714只基金為收益告負(fù)。

具體到基金產(chǎn)品來看,同樣是偏債混合型產(chǎn)品,截至8月24日,收益率最好的是華商恒益穩(wěn)健,今年以來收益率為10.19%,表現(xiàn)最差的為易方達(dá)穩(wěn)健增利C,同期收益率為-12.25%,首尾相差超22個百分點。

從上述兩只基金的權(quán)益持倉不難看出收益差距的原因,華商恒益穩(wěn)健前十大持倉集中在能源、包括中國海洋石油、兗礦能源、紫金礦業(yè)等;而易方達(dá)穩(wěn)健增利C持倉則在貴州茅臺、騰訊控股、五糧液、香港交易所等,雖然也有隆基綠能新能源新貴,但是整體更偏向于傳統(tǒng)藍(lán)籌價值。不過,這兩只基金前十持倉均以超過39.47%,以后均不能算作“固收+”產(chǎn)品。

盡管在5月市場大幅回暖后,“固收+”基金收益率也得到修復(fù),7月至今的平均年化收益率達(dá)到6.08%。但對投資者的體驗并不好。

滬上某基金公司相關(guān)人士向財聯(lián)社記者表示,今年股市債市都有一定波動,對于固收+基金,非常檢驗回撤控制。一方面,既然叫固收+,那么風(fēng)險資產(chǎn)比例是否需要控制,這點監(jiān)管的關(guān)注是有道理的;另一方面,作為一個“先求穩(wěn)再求進(jìn)”的品種,風(fēng)險資產(chǎn)端的策略選擇很重要,對于各種市場風(fēng)格適應(yīng)性比較強(qiáng)的策略會更容易扛過周期,如果彈性端單押一個賽道,暴露風(fēng)險較大,那么遇到風(fēng)格回撤,也很難有好的表現(xiàn)。

不過賣方對此次監(jiān)管之后的預(yù)測倒不悲觀,中信證券認(rèn)為,收緊口徑后,預(yù)計由于投資者與基金產(chǎn)品之間的匹配度較低而加劇規(guī)模波動的情況會減少,“固收+”市場規(guī)模變化或?qū)⒅鼗鼗久嬷鲗?dǎo)的增長邏輯,有望迎來新一輪發(fā)展機(jī)遇。

原因如下:第一,在全面凈值化時代,純固收產(chǎn)品也要面臨凈值波動和回撤的情況下,部分投資者或更加青睞“固收+”產(chǎn)品;第二,“固收+”產(chǎn)品通過多資產(chǎn)配置、低相關(guān)性策略進(jìn)一步增加了產(chǎn)品的穩(wěn)定性;第三,低利率環(huán)境是大勢所趨,權(quán)益類資產(chǎn)成為增厚收益的重要來源,“固收+”產(chǎn)品或大有可為;第四,居民財富不斷積累,金融資產(chǎn)配置需求提升,“固收+”產(chǎn)品的規(guī)模也有望隨著市場的壯大而迎來自然擴(kuò)張。

標(biāo)簽: 改頭換面 基金公司

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