世界看點：數(shù)只產(chǎn)品凈值腰斬，百億私募正圓投資發(fā)道歉信：跟投一年內(nèi)不贖回，暫停新產(chǎn)品發(fā)行

來源：英為財情

財聯(lián)社8月18日訊（記者 沈述紅）今年跌宕起伏的市場行情下，來自基金經(jīng)理的“道歉信”似乎已經(jīng)不再是新鮮事。近日，又有百億私募因業(yè)績虧損慘重而向投資者致歉。

在這封《致投資人的一封信》中，正圓投資基金經(jīng)理戴旅京坦承，今年以來他管理的大部分產(chǎn)品損失慘重，內(nèi)心一直很煎熬。根據(jù)第三方平臺數(shù)據(jù)，戴旅京管理的產(chǎn)品今年以來平均回撤超過了40%，還有數(shù)只產(chǎn)品年內(nèi)跌幅超50%。


(資料圖片)

戴旅京表示，在2021年之后，他管理的產(chǎn)品規(guī)?？焖贁U張，這與其過往集中持股、靈活交易的風格暫不適應。在此過程中，他管理不夠靈活圓融，沒有充分考慮到短期價格與長期價值的偏離度，未對投資組合采取快速保護措施，調(diào)整也不及時。戴旅京在信中承諾，自己跟投的資金未來一年內(nèi)將不做贖回，同時會暫停新產(chǎn)品發(fā)行和新投資者申購，全力做好現(xiàn)有產(chǎn)品管理。

此外，實控人廖茂林也在信中二次致歉，稱公司忽略了規(guī)?？焖僭鲩L背后的風險，以及在投后服務方面存在的缺位等問題。他承諾，正圓投資今年以來跟投戴旅京產(chǎn)品的2050萬元，在其所管產(chǎn)品凈值創(chuàng)新高之前不贖回。同時，正圓投資以后將合理評估策略容量，理性控制基金經(jīng)理規(guī)模擴張節(jié)奏，同時會增強客戶服務意識。

多只產(chǎn)品凈值遭“腰斬”

在今年的市場行情下，百億私募正圓投資的處境看起來頗為艱難。

來自第三方平臺的最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月12日，正圓投資旗下有4只產(chǎn)品今年以來的虧損率都已經(jīng)超過了50%，分別是“正圓日月當空”、“正圓錦衣夜行”、“正圓臥虎藏龍”以及“正圓小伙伴”，其年內(nèi)跌幅分別為54.73%、53.81%、53.04%、52.16%。

上述產(chǎn)品基金經(jīng)理均為戴旅京。他以及該公司另兩位基金經(jīng)理廖茂林、華通均具有十年以上投資經(jīng)驗，其中，廖茂林為正圓投資實際控制人。另據(jù)公開數(shù)據(jù)，由戴旅京管理的產(chǎn)品今年以來平均跌幅超過了4成。

下跌最為慘烈的“正圓日月當空”，成立于2021年3月22日，截至2021年年11月26日，該產(chǎn)品回報一度近8成，產(chǎn)品凈值也一度高達1.7940元。然而，此后這只產(chǎn)品的命運便是一路下跌，其凈值也在今年7月29日創(chuàng)下0.7360元的歷史新低。從今年以來的情況看，這只產(chǎn)品凈值已然被“腰斬”。

凈值更為慘淡的還有正圓日月當空五號、正圓進取三號等，目前均低于0.7元。

正圓日當空成立以來收益走勢公開信息顯示，正圓投資成立于2015年10月，以往多個年度中，正圓投資都曾交出了出色的“成績單”，在業(yè)內(nèi)，該公司也以“進攻性”較強聞名。第三方平臺數(shù)據(jù)顯示，2017年到2021年五年間，正圓投資僅在2018年收益率告負，其余4個年度其收益率依次分別高達152.64%、97.52%、130.27%和85.75%。

如今，這家公司旗下部分產(chǎn)品巨幅虧損乃至“腰斬”的收益因何而起？

一封遲來的道歉信

在《致投資人的一封信》中，戴旅京坦言“這是一封遲來的道歉信”，他原本計劃在凈值修復后再與大家溝通，沒想到至今未能如愿。對于投資人現(xiàn)在的心情，他表示非常理解，并感同身受。

戴旅京透露，他和家人的大部分積蓄，都在其管理的產(chǎn)品中，并且認購的大部分都是沒有預警和止損的產(chǎn)品，損失慘重。過去幾個月，即使投資人不責怪于他，他也一直處在煎熬之中。無論工作還是生活，他的腦海中都會時常浮現(xiàn)產(chǎn)品凈值，倍感壓力。

“除了自己的回撤帶來的痛苦之外，更重要的是，辜負了投資人的信任，給投資人帶來了損失，這與我的初衷是完全背離的，我真的感到非常抱歉，對不起大家?！?/p>

這段時間以來，戴旅京一直在深度思考與復盤，反思自己的投資策略和投資風格。他表示，一直以來，其風格都是高倉位運作，沒有根據(jù)宏觀環(huán)境做過大的擇時擇機。然而，2021年之后，其管理的產(chǎn)品規(guī)?？焖贁U張，與他過往的集中持股、靈活交易的風格暫不適應。在此期間，他承認自己管理不夠靈活圓融，沒有充分考慮到短期價格與長期價值的偏離度。

“在我的投資體系當中，一直專注于優(yōu)質(zhì)公司的長期價值，對于短期宏觀環(huán)境的劇烈變化認識不夠深刻，這份不足導致我并未基于短期因素的變化為投資組合采取快速保護措施，組合結(jié)構(gòu)和倉位調(diào)整不迅速、不及時。同時，2022年黒天鵝事件頻發(fā)，持有板塊受影響較大，放大了我自下而上投資策略的不足，導致短期內(nèi)產(chǎn)品的凈值大幅回撤?！?/p>

買得便宜與買得對同樣重要，停新產(chǎn)品發(fā)行

這次回撤給戴旅京帶來的教訓是巨大的。他表示，自己未來在投資組合管理和調(diào)倉的過程中，會在保持深度研究、高倉位長期持有風格的基礎上，加入對調(diào)倉個股的擇時擇機，買得便宜與買得對同樣重要。

他坦言，自己同樣需要提升產(chǎn)品組合抵御系統(tǒng)性風險的能力，給持有人帶來更好的持有體驗。

作為基金經(jīng)理，戴旅京稱后續(xù)會加強與持有人之間的溝通和交流攜手共克時艱。他還承諾：自己跟投的資金未來一年內(nèi)不做贖回。

“同時，我暫停新產(chǎn)品的發(fā)行和新投資者的申購，全力以赴做好現(xiàn)有產(chǎn)品的管理。”戴旅京稱。

實控人廖茂林二次致歉：忽略了規(guī)模過快增長風險

在這封《致投資人的一封信》中，正圓投資總經(jīng)理、實控人廖茂林也出面“二次致歉”。

廖茂林直言，2022年以來，正圓投資不同基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品凈值表現(xiàn)有所分化，尤其是基金經(jīng)理戴旅京管理的產(chǎn)品凈值今年以來回撤較大，他對此感到非常抱歉。“雖然我們的道歉對于投資人的損失而言于事無補，但我們還是想和各位投資人誠懇地說聲對不起?！?/p>

廖茂林承認，正圓投資在發(fā)展過程中，忽視了戴旅京管理規(guī)?？焖僭鲩L背后的風險。

他回憶道，2019-2021年期間，戴旅京管理的產(chǎn)品因為優(yōu)秀業(yè)績，吸引了眾多投資人踴躍申購，產(chǎn)品規(guī)?？焖贁U張，給他的投資策略帶來了短暫的不適，在學習并適應的過程中，又恰逢極端的市場環(huán)境，沒能穩(wěn)住產(chǎn)品凈值，導致較多客戶遭受損失。

廖茂林表示，當下正圓投資能做的就是化壓力為動力，盡最大的努力把未來投資做好，期望早日修復凈值?！皩τ诖髀镁┊a(chǎn)品凈值的較大回撤，我們也痛定思痛，深刻反省?！蓖瑫r，“雖然正圓已無顏請求您們的理解和支持。但戴旅京從業(yè)多年，經(jīng)歷過多輪牛熊……當下我們看到的是他煎熬背后的堅持和拒絕躺平的態(tài)度，也相信他不會被壓垮，期待他東山再起。”

就持有人對正圓投資不同基金經(jīng)理業(yè)績分化的質(zhì)疑和批評，他解釋，公司不同基金經(jīng)理有各自的投資策略，對其所管理產(chǎn)品具有獨立決策權(quán)，加之公司股票池標的較多，因此基金經(jīng)理的持倉組合不同，這導致了產(chǎn)品凈值走勢不同。其中，“基金經(jīng)理戴旅京風格相對激進，持倉集中，上半年主要持倉品種接連遭遇黑天鵝，因此造成產(chǎn)品凈值較大回撤。”

應對方案

“未來，正圓將加強對基金經(jīng)理管理規(guī)模適應能力的考量，優(yōu)化基金經(jīng)理遴選機制，合理評估策略容量，理性控制基金經(jīng)理規(guī)模擴張節(jié)奏?！绷蚊直硎荆龍A投資同樣意識到公司在投后服務方面的缺位，承諾以后會增強客戶服務意識，及時解答投資人的疑問。

他同時承諾，今年以來，正圓投資跟投戴旅京產(chǎn)品的2050萬元，在其所管產(chǎn)品凈值創(chuàng)新高之前，將不會贖回。

廖茂林還對公司未來運行給出了四方面的能力建設方案：

一是，加強投研隊伍建設，打造平臺化的投研體系，強化投研力量：優(yōu)化股票池制度，精細化倉位限制，增加定期調(diào)整機制；

二是，加強公司各項制度建設，強化公司IT能力建設，爭取將制度建立在流程上，流程建立在系統(tǒng)上；

三是，強化風控體系建設，風控定期對組合進行風險測算，針對極端市場情況進行壓力測試與情景分析，及時揭示投資組合潛在風險，完善產(chǎn)品業(yè)績分析；

四是，完善基金經(jīng)理管理機制，優(yōu)化基金經(jīng)理遴選制度和激勵約束機制，合理規(guī)劃基金經(jīng)理的管理規(guī)模，實現(xiàn)管理機制的平臺化和多元化。

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