農(nóng)產(chǎn)品期貨及焦煤鋼礦系期貨日評(píng)

來源:英為財(cái)情

玉米:俄烏沖突繼續(xù)支撐玉米市場;
周一玉米期貨上漲,主力c2205合約暫報(bào)2918元,較上日結(jié)算價(jià)漲0.66%?,F(xiàn)貨方面,北方港口玉米價(jià)格走強(qiáng),錦州新糧集港報(bào)價(jià)2750-2760元/噸,較上周五提價(jià)10-20元;廣東蛇口新糧散船2870-2900元,集裝箱一級(jí)玉米報(bào)價(jià)2920-2940元/噸,較昨日持平;東北玉米價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng),黑龍江深加工主流收購2460-2660元/噸,吉林深加工主流收購2550-2660元/噸。從后市來看,近期小麥價(jià)格大幅上漲,小麥對玉米價(jià)差快速走高,小麥在飼料領(lǐng)域?qū)τ衩椎奶娲耆バ詢r(jià)比優(yōu)勢,在玉米市場年度平衡表仍存在較大的產(chǎn)需缺口的背景下,小麥替代的退出,使得玉米偏緊格局難以緩解,此外,新的種植季受化肥成本上升及政策偏向支持?jǐn)U大大豆面積影響,未來產(chǎn)量大幅增加的可能性亦顯得較為有限。而需求端來看,生豬養(yǎng)殖利潤惡化,去產(chǎn)能仍在進(jìn)行中,飼料需求短期有韌性,但預(yù)期向弱;深加工方面,淀粉利潤有所回升,但成品庫存高位,預(yù)計(jì)需求難有較大提升空間。不過,短期俄烏沖突加劇,國內(nèi)谷物市場大幅上漲,刺激了國內(nèi)中間環(huán)節(jié)及用糧企業(yè)補(bǔ)庫情緒,使得玉米呈現(xiàn)易漲難跌格局。操作上,短多思路。



生豬:供應(yīng)寬松?近端下挫;
周一生豬期貨近弱遠(yuǎn)強(qiáng),5月合約下跌2.8%,遠(yuǎn)月合約上漲1.7%?,F(xiàn)貨方面,河南生豬報(bào)價(jià)12元/公斤-12.5元/公斤,較昨日持平;山東報(bào)價(jià)12.3元/公斤-12.9元/公斤,較昨日小跌0.2元/公斤。從后期來看,規(guī)模場仔豬出生數(shù)量在2021年8月達(dá)到階段性峰值,9月小幅減少,10、11月減幅擴(kuò)大,按時(shí)間推算,整體出欄壓力在3月仍然較大,4月之后或有所減輕,但整體新冠疫情在全國形成的影響仍然存在,消費(fèi)季節(jié)性回升力度較弱,這將限制后期現(xiàn)貨價(jià)格反彈力度。目前盤面LH2205升水現(xiàn)貨仍在1500附近,考慮到后期四川地區(qū)將新增交割庫,整體盤面估值略偏高。操作上,5月合約謹(jǐn)慎看空。

鐵礦石:政策利好?上漲持續(xù);
周一鐵礦石主力合約強(qiáng)勢上漲,盤中上沖超過7%。宏觀上,國內(nèi)政府工作報(bào)告提及,增長目標(biāo)5.5%,市場預(yù)測可能達(dá)到接近6%,大幅超出市場預(yù)期。財(cái)政赤字率雖然降至2.8%,但支出大幅增加,同比去年擴(kuò)大2萬億;地產(chǎn)方面,沒有在提及對房地產(chǎn)的打壓,而是提及“因城施策”,放松應(yīng)該已經(jīng)默認(rèn),市場面臨寬貨幣+寬信用的組合。產(chǎn)業(yè)方面,隨著旺季逐漸臨近,鐵礦石需求將季節(jié)性增加,鐵水產(chǎn)量恢復(fù),粗鋼產(chǎn)量、高爐開工率大幅提升,投機(jī)需求加持下,需求超出預(yù)期,當(dāng)前鋼材整體庫存低位,鋼廠加大開工補(bǔ)庫是大概率事件,鐵礦石庫存接下來將快速下降。操作上,建議中期逢低做多。

動(dòng)力煤:國際能源飆升?動(dòng)力煤強(qiáng)力拉升;
周一動(dòng)力煤盤面繼續(xù)沖高,走勢較強(qiáng),主力合約漲幅超過9%。消息面上,政府工作報(bào)告本次增長目標(biāo)5.5%,且降稅等一系列措施,對制造業(yè)進(jìn)行激勵(lì),利好動(dòng)力煤消費(fèi)。且本次政府工作報(bào)告提及原料能耗與新增可再生能源耗能不納入能耗統(tǒng)計(jì),很明顯,對于能源消耗,政策上已經(jīng)做好了釋放的打算,去年下半年的場景應(yīng)該不會(huì)再現(xiàn)。當(dāng)前全球能源緊張,動(dòng)力煤作為重要的能源品種,供需相對緊張的情況下,國際煤炭價(jià)格持續(xù)上漲,對國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格有很大抬升作用。但是,政策面對于動(dòng)力煤走勢高度關(guān)注,現(xiàn)貨900價(jià)格一直未動(dòng),接下來若繼續(xù)上漲仍將面臨強(qiáng)壓。操作上,建議觀望為主。

螺紋鋼:供需不佳?但通脹預(yù)期較大;
周一期螺上漲,原料漲幅更大。從上海鋼聯(lián)的周度產(chǎn)量及庫存數(shù)據(jù)來看,產(chǎn)量恢復(fù)速度快于往年,上周鋼材五大品種產(chǎn)量956萬噸,環(huán)比回升31萬噸,產(chǎn)量回升較快使得原料價(jià)格偏強(qiáng)為主,壓縮了鋼廠利潤。政策面對動(dòng)力煤、鐵礦石價(jià)格調(diào)控持續(xù),但國際形勢俄烏戰(zhàn)爭,使得商品總體估值上升。上海鋼聯(lián)鋼材總庫存2418萬噸,環(huán)比上升22.9萬噸,表觀需求933萬噸,環(huán)比上升103.1萬噸。雖然庫存回升速度趨緩,表觀需求上升,但速度和往年比相對較弱,表明需求恢復(fù)略弱于預(yù)期。我們認(rèn)為期螺價(jià)格產(chǎn)業(yè)鏈來看,供需雙弱,市場走勢確定性不強(qiáng)。但基于目前海外鋼價(jià)高企,目前海外螺紋鋼價(jià)格在5500元/噸以上,俄烏戰(zhàn)爭導(dǎo)致能源和海運(yùn)費(fèi)上升,目前鋼材庫存總量低于過去兩年。再加之國內(nèi)貨幣層面走向?qū)捤?。我們對鋼價(jià)從前期悲觀轉(zhuǎn)為樂觀,認(rèn)為期螺價(jià)格可以走強(qiáng),投資者或可逢低做多為主。

鐵合金:海外局勢疊加國內(nèi)限產(chǎn)?鐵合金大幅上漲;
錳硅:周一錳硅期貨上漲。錳礦港口庫存環(huán)比大幅下降,主因在于錳礦進(jìn)口間隙。河北大鋼廠定標(biāo)價(jià)8350元/噸略好于市場預(yù)期。本日寧夏平羅發(fā)布能耗總量控制目標(biāo)分配方案,打破了市場短期不設(shè)能耗目標(biāo)的預(yù)期,使得錳硅期貨上漲。加之海外局勢不穩(wěn)定,印度錳硅價(jià)格上周上漲1000元/噸人民幣。雖然產(chǎn)業(yè)鏈角度來看,錳硅面臨過剩,但宏觀貨幣寬松,疊加限產(chǎn)及海外局勢問題,建議錳硅期貨觀望為主。
硅鐵:周一硅鐵期貨大幅上漲。主因在于寧夏平羅發(fā)布能耗總量控制目標(biāo)分配方案,打破了市場短期不設(shè)能耗目標(biāo)的預(yù)期,市場擔(dān)憂能耗雙控政策將影響硅鐵生產(chǎn)。供需面來看,硅鐵產(chǎn)量繼續(xù)上升,市場明顯過剩。但政策面及海外局勢不穩(wěn)影響硅鐵價(jià)格。建議觀望為主。

來源:國信期貨

標(biāo)簽: 農(nóng)產(chǎn)品期貨

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